20250922-国贸期货-黑色金属周报_40页_2mb

投资咨询业务资格

• 国贸期货持有投资咨询业务资格，证书编号：证监许可【2012】31号。

钢材观点

• 供需状况：短期补库窗口存在，但需求爆发性不足。高产量导致库存压力，未来需关注旺季后去库情况。
• 价格驱动：成本支撑存在（铁水高位），但价格上涨驱动力不足，建议观望。
• 风险因素：需求不及预期、减产逻辑兑现等。

焦煤焦炭观点

• 基本面：钢材需求边际好转，螺纹钢去库，炉料价格震荡上行。焦煤、焦炭供给稳定，节前补库支撑市场。
• 价格预期：震荡上行，成本支撑强，但需警惕政策和宏观扰动。
• 风险因素：煤矿产量政策变化、钢材需求变化、宏观风险等。

铁矿石观点

• 供需状况：发运小幅回升，库存转移加剧，短期有支撑。
• 价格预期：震荡偏强，政策预期托底，关注补库周期。
• 风险因素：政策落地不及预期、价格下行风险。

本报告中的观点和信息仅供投资者参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。