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中辉农产品日度研究报告总结（2026.09.30）

核心内容概览

本报告对多个农产品期货品种进行了分析，涵盖了豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣和生猪，重点分析了各品种的价格走势、库存变化、市场供需、天气影响及未来趋势。

主要品种观点与逻辑分析

豆粕

• 核心观点：短线调整，震荡偏弱
• 主要逻辑：
  • 美豆进入丰产收获阶段，市场炒作降温。
  • 国内港口及油厂大豆库存环比增加，豆粕库存也有所上升。
  • 中美会晤确认90%商品降税至正常状态，有助于改善四季度及明年一季度大豆进口供应。
  • 缺乏明显利多驱动，预计豆粕进入震荡调整阶段。
  • 关注美豆季度报告、巴西大豆种植进展及收获天气。

菜粕

• 核心观点：短线调整，跟随豆粕趋势
• 主要逻辑：
  • 加拿大中部草原地区天气改善，利于收割，但西部仍受潮湿影响。
  • 国内菜籽及菜粕库存环比减少，但9月及10月进口预估超50万吨，远期供应充足。
  • 菜粕短期缺乏明确驱动，预计跟随豆粕走势。
  • 关注豆粕波动、澳籽天气及加籽收割进展。

棕榈油

• 核心观点：短期下跌，进一步下行空间有限
• 主要逻辑：
  • 马棕榈油9月前25日出口数据偏利空，导致价格持续下跌。
  • 国内棕榈油库存环比略降，但仍高于去年同期。
  • 10月到港压力较大，国内买船数量增加。
  • 原油走势对棕榈油价格有重要影响，建议节前谨慎追空。
  • 关注马棕榈油9月后续出口情况及原油指引。

豆油

• 核心观点：短期调整
• 主要逻辑：
  • 美豆丰产，炒作降温。
  • 国内油厂豆油库存环比下降，但同比偏高。
  • 双节后终端需求转淡，油厂以执行前期合同为主。
  • 短期偏弱震荡，关注原油反弹及棕榈油走势。

菜油

• 核心观点：震荡偏弱
• 主要逻辑：
  • 加籽收割天气有所改善，但加拿大西部仍受潮湿影响。
  • 国内菜油库存环比下降，但9月及10月进口预估超50万吨，远期供应充足。
  • 成本端支持依然存在，盘面抗跌性较强。
  • 短线调整为主，关注加籽收割进展、澳籽天气及其他油脂市场动态。

棉花

• 核心观点：逐步止跌
• 主要逻辑：
  • 新疆棉花吐絮过半，且快于往年，减产预期不强。
  • 储备棉于月底停止抛售，市场库存压力逐步达峰回落。
  • 需求端金九银十表现有限，关注后续外贸数据。
  • 美棉逐步止跌，国内棉花价格跌至关键关口，下行阻力增大。
  • 建议盘面逐步企稳止跌，但上行空间受高存量压制。

红枣

• 核心观点：低位震荡
• 主要逻辑：
  • 新疆产区进入三茬果阶段，枣树生长良好，但需关注降雨对上糖期质量的影响。
  • 双节备货需求转弱，去库速度放缓，库存偏宽松。
  • 现货价格处于历史低位，预计期现短期继续磨底运行。
  • 临近新枣下树，市场购销氛围减弱，关注消费及走货情况。

生猪

• 核心观点：跌势放缓，有望企稳
• 主要逻辑：
  • 周二全国出栏高峰回落，带动现货价格跌势放缓。
  • 市场出栏放量后抛压风险减弱，但二育入场对价格提振尚不明确。
  • 短期盘面强锚定现货，若现货未企稳，预计仍低位震荡。
  • 10月出栏计划或有拐点，叠加降温深入，预计节中/后有望企稳。
  • 建议空头谨慎持仓过节。

关键信息汇总

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色代表多头占优，绿色代表空头占优，仅反映市场多空力量对比，不预示未来价格走势。
• 关注等级和颜色标注仅为市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成投资建议。
• 投资者须独立判断并承担风险，本报告不构成任何收益承诺或未来表现的保证。
• 期货投资有风险，入市需谨慎。

数据来源

• Mysteel
• 同花顺
• IFIND
• 钢联
• 中辉期货研究院

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