20130714-兴业证券-药品招标_选择有定价权和新品招标放量的企业_31页_1mb

医药行业政策专题报告之二：药品招标分析

核心内容

本报告分析了2013年药品招标政策的动向，探讨了基药与非基药招标政策的特点及影响，并提出了投资建议，即关注具有定价权和新产品招标放量的企业。

主要观点

• 基药招标：以“双信封”模式为主，虽然技术标中质量权重有所提升，但商务标仍以最低价中标为主，降价仍是主旋律。政府买单决定了基药市场的降价趋势，尤其在新农合覆盖面广、政府财政压力较大的背景下。
• 非基药招标：政策整体偏暖，降价压力不大，各省多采用剂型分组、质量分层的方式进行招标，中标数量较多，且价格维护能力较强。企业若拥有独家品种、独家剂型或质量层次较高的产品，将更容易受益。
• 有定价权的企业：包括消费品、中成药独家品种、化药/生物药竞争结构良好的企业、诊断试剂和医疗器械企业、医疗服务企业等，这些企业受招标影响较小或可有效维护价格。
• 新产品招标放量：部分企业的新产品可能受益于新一轮招标，包括基药招标放量主题和非基药招标放量主题。

关键信息

重点公司

招标政策特点

• 基药招标：主要针对基层医疗机构，以国家和地方政府买单为主，降价仍是主流。质量分层较少，多数省份实行最低价中标，对独家品种和高质量层次药品有一定倾斜。
• 非基药招标：主要针对县级及以上医院，政策较为温和，注重质量分层和剂型分组，中标企业数量较多，降价压力相对较小。

重点品种分析

• 基药市场：独家品种如复方丹参滴丸、血栓通、血塞通等价格维护能力较强，具备放量潜力。竞争激烈的品种如辛伐他汀素片和血栓通注射液在招标后价格大幅下降。
• 非基药市场：多数品种中标率较高，降价压力小。如阿卡波糖、低分子肝素钙等，其价格稳定，中标企业数量较多，且价格维护能力较强。

招标趋势

• 基药招标：整体趋势趋于温和，各省对安徽模式进行了纠偏，提升了技术标门槛，以保证中标企业质量。部分省份如广东和北京实行了更严格的上下联动政策，对中小企业有利。
• 非基药招标：政策整体偏暖，中标率高，降价压力小。福建模式较为严厉，但已有所调整，执行力度弱化。

结论

• 未来展望：基药招标趋势将趋于常态化，降价压力仍存，但不会进一步加剧。非基药招标整体温和，降价压力较小，有利于具备独家属性或质量层次高的企业。
• 投资建议：选择有定价权的企业和有新产品受益于招标放量的企业，关注基药和非基药市场中的独家品种及竞争结构良好的产品。