20260130-华泰期货-贵金属日报_停摆危机再现_贵金属走出_过山车_行情_7页_1mb

贵金属市场总结

核心内容

2026年1月29日，贵金属市场出现显著波动，黄金与白银价格在亚洲和欧洲市场时段走高，随后在纽约市场急跌，但跌幅随后收窄。整体来看，市场避险情绪支撑仍在，黄金和白银价格均出现震荡走势。

主要观点

• 黄金市场：短期价格出现调整，但看多逻辑未改变，预计近期黄金价格将震荡偏强。
• 白银市场：与黄金一同震荡，但因风险情绪催化，价格有所回升，预计维持震荡格局。
• 金银比价：国内金银比价有所下降，外盘比价上升，建议投资者逢高做空金银比价。
• 市场情绪：受美国政府停摆风险及地缘政治因素影响，市场风险情绪有所上升，推动贵金属价格短期波动。

关键信息

期货行情

• 沪金主力合约：开于1189.60元/克，收于1249.12元/克，涨幅5.30%；夜盘收于1202.00元/克，跌幅3.77%。
• 沪银主力合约：开于28900元/千克，收于30891元/千克，涨幅5.72%；夜盘收于30358元/千克，跌幅1.73%。
• 成交量：沪金当日成交量为41087手，环比增长18.98%；沪银当日成交量为759570手，环比下降29.95%。
• 持仓量：沪金持仓量为129725手，沪银为281218手。

贵金属ETF持仓

• 黄金ETF：持仓量为1,089.96吨，与前一交易日持平。
• 白银ETF：持仓量为15,636吨，环比减少212吨。

期现价差

• 黄金国内溢价：-29.06元/克
• 白银国内溢价：-157.36元/千克

交收量

• 黄金交收量：11872千克
• 白银交收量：30千克

基本面与风险

• 基本面：黄金成交量环比增长40.78%，白银成交量增长12.96%，显示市场活跃度有所回升。
• 风险提示：海外流动性风险、投机头寸持续离场是当前市场的主要风险点。

策略建议

• 黄金：谨慎偏多，预计Au2604合约震荡区间在1100元/克-1200元/克。
• 白银：中性，预计Ag2604合约震荡区间在29000元/千克-32000元/千克。
• 套利：建议逢高做空金银比价。
• 期权：建议暂缓操作。

图表概览

• 图1：美国10年期国债收益率
• 图2：10-2年期利差
• 图3：上期所黄金成交量
• 图4：上期所白银成交量
• 图5：黄金国内溢价
• 图6：白银国内溢价
• 图7：上期所黄金库存
• 图8：上期所白银库存
• 图9：金银比价
• 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

联系人

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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