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市場動態總結

核心內容

港股市場表現強勁，恒指及國指連續上漲，市場情緒正面。2017年8月31日，恒指收市升329點至28094點，再創新高。內銀業績利好，推動市場走勢。北京汽車（1958）因上半年利潤下滑59%而被調降至「買入」評級，目標價提高至11.50港元，預期盈利將在2017年下半年反彈。

主要觀點

• 港股走勢：港股持續走強，恒指連續五日上升，且自8月18日起七日累計升幅近千點，顯示市場對後市持正面看法。
• 內銀業績：四大內銀（建行、農行、工行、中行）中期業績符合預期，純利增長幅度在1.8%至11%之間，淨息差除中行外均有所下降，但資產質素持續改善。
• 北京汽車表現：2017年上半年純利同比下跌59%，但最壞時刻已過。其盈利預測已由2017年延伸至2018年，目標價提高至11.50港元，評級由「沽售」上調至「買入」。
• 市場預期與估值：北京汽車的預期市盈率為7.7倍，低于歷史平均水平，顯示其估值有吸引力。
• 個股表現：部分個股表現突出，如思科系統（+258%）、嘉城集團（+96%）等，而部分股價下跌，如安進公司（-33%）、微軟（-39%）等。

關鍵信息

恒指與國指表現

• 恒指：昨日收市報28094點，升329點，為七日內第四日成交過千億港元，年初至今升幅27.7%。
• 國指：昨日收市報11374點，升78點，年初至今升幅21.1%。

北京汽車財務表現

• 2017年上半年純利：同比下跌59%至人民幣9.86億元，主要受自有品牌及北京現代虧損拖累。
• 北京奔馳表現：2017年上半年純利同比上漲111%至人民幣43億元，銷售增長38%，利潤率擴大。
• 北京現代：銷售有所反彈，但上半年銷售下滑22%，預期2017年下半年將扭轉業績。
• 自有品牌：電動車銷售同比增長96%，預計電動車佔比將上升至32%、43%及51%（2017至2019年）。

盈利預測與估值

• 純利預測：2017年至2019年純利預測分別為人民幣56億元（-12.5%）、人民幣80億元（+43.2%）及人民幣88億元（+10%）。
• 估值調整：目標市盈率由9.0倍提高至9.5倍，符合歷史平均水平。

市場動態與個股消息

• 滬股通與港股通：餘額分別為107.01億元人民幣（82.32%）及103.09億元人民幣（98.18%）。
• 個股異動：如伊泰煤炭（3948）、中國海外宏洋集團（81）等股價表現異動，部分個股如佳兆業（1638）及中銀航空租賃（3396）表現強勁。
• 其他個股：如郵儲銀行（1658）、世茂房地產（813）等均有不錯的盈利表現。

技術分析與風險評估

• 技術指標：伊泰煤炭（3948）RSI位於中性區之上，顯示上升潛力。中國海外宏洋集團（81）突破下跌趨勢線，技術走勢改善。
• 風險提示：下行風險主要來自北京現代銷售不及預期，以及部分個股如星巴克（618）下跌67%。

結論

港股整體走勢強勁，市場情緒樂觀，內銀業績利好。北京汽車（1958）表現受上半年利潤下滑影響，但預期下半年將反彈，評級由「沽售」上調至「買入」，目標價提高至11.50港元。市場對電動車銷售及盈利恢復持樂觀態度，部分個股表現突出，但亦存在風險，投資者需謹慎評估。