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三七互娱公司点评：增长稳健，新游储备丰富，连续分红提升投资者回报

公司业绩表现亮眼，2024上半年业绩大幅增长

三七互娱在2024上半年实现营业收入9232亿元，同比增长1896%；归母净利润1265亿元，同比增长315%。其中，2024Q2营收环比有所下降，但仍保持较高增长。业绩增长主要得益于老游戏长线运营稳定及新游戏流水持续释放。

新游储备丰富，AI赋能游戏研发

公司储备了超过25款自研及代理游戏，涵盖MMORPG、SLG、RPG等多种类型。截至5-7月，多款产品获得版号。同时，公司积极布局AI，形成九大数智化中台产品，提升游戏研运工业化水平，并投资大模型公司，探索AI在游戏领域的应用。

连续分红提高投资者长期回报

公司坚持“现金分红”策略，2024年上半年拟每10股派发现金红利210元，合计金额约466亿元。上半年现金分红总额有望达到928亿元。此外，2024全年计划分红不超过15亿元，稳定回报投资者，提升公司长期投资价值。

盈利预测与评级

太平洋证券维持公司“增持”评级，预计2024-2026年收入年复合增长10%以上，净利润增长更为显著。预计2024、2025、2026年归母净利润增速将超过200%。基于稳健的游戏运营和新产品储备，公司将具备较强的发展潜力。

风险提示

行业内政策监管趋紧、行业增速放缓以及新游上线不及预期等因素仍存不确定性，需密切跟踪。