20211105-瑞达期货-沪铜期货周报_8页_644kb

市场研报总结：沪铜期货周报 2021年11月5日

一、核心内容概述

1. 周度数据概览

注：前20名净持仓中，负值表示净空，正值表示净多。

2. 周度观点与策略

• 宏观环境：美联储宣布缩债计划提前至11月，美元指数走强；英国央行维持利率和量化宽松不变。
• 政策影响：国家政策端对煤炭价格干预持续，煤炭供需形势好转，对市场风险情绪形成打压。
• 基本面：上游9月智利铜产量同比下降，叠加硫酸价格回落，炼厂生产压力增大；下游需求偏弱，但部分精铜开始出口，国内库存下降，国外仍维持去库，LME铜现货升水维持高位。
• 价格预期：铜价预计宽幅震荡，受宏观调控政策影响。
• 技术面：沪铜2112合约回吐10月涨幅，持仓增加，市场分歧加大。
• 操作建议：建议在68000-72000区间轻仓操作，止损各1000元/吨。

二、多空因素分析

利多因素

• 房地产行业监管层释放积极信号，市场情绪略有回暖。
• 中国电解铜现货库存小幅下降，显示市场去库趋势。
• 智利9月铜产量为2021年2月以来最低，对全球供应形成一定压力。
• LME铜现货升水维持在较高水平，显示市场对铜的强需求。

利空因素

• 中国10月官方制造业PMI为49.2，连续两个月位于收缩区间。
• 美联储宣布缩债计划，美元指数走强，可能对铜价形成压力。
• 煤炭供需形势好转，政策干预打压市场风险情绪。
• 精炼铜进口利润为-1400元/吨，显示进口成本较高，不利于进口。

三、关键市场数据

• 铜期现价格走势：截至2021年11月5日，长江有色市场1#电解铜平均价为69590元/吨，电解铜期货价格为70530元/吨。
• 铜价基差走势：截至2021年11月5日，铜价基差为80元/吨。
• 中国铜冶炼加工费：截至2021年10月29日，粗炼费（TC）为62.8美元/干吨，精炼费（RC）为6.28美分/磅。
• 精废价差：截至2021年10月29日，精废价差为1461元/吨。
• SHF阴极铜库存：截至2021年10月29日，库存为49327吨。
• LME铜库存及注销仓单：截至2021年11月4日，LME铜库存为123400吨，注销仓单为84950吨。
• COMEX铜库存：截至2021年11月4日，COMEX铜库存为58629吨。
• 沪铜与沪铝比价：当前比价为3.73。
• 沪铜与沪锌比价：当前比价为3.05。
• 前二十名持仓变化：多头持仓增加587手，空头持仓减少5024手。

四、总结与展望

本周沪铜期货价格震荡下行，现货价格也有所下跌，基差收窄。市场整体呈现宽幅震荡格局，主要受宏观调控政策和基本面因素影响。上游供应趋紧，但下游需求疲软，国内库存下降，国外仍维持去库，LME铜现货升水高位运行。技术面上，沪铜2112合约回吐10月涨幅，持仓增加，市场分歧加大。下周铜价预计将继续宽幅震荡，建议投资者在68000-72000区间轻仓操作，设置止损以控制风险。