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冠通期货研究报告总结：天然橡胶回调有望结束

一、核心内容概述

本报告由冠通期货姚金良撰写，发布于2026年5月27日，主要分析天然橡胶市场的近期走势及未来趋势。报告指出，当前天然橡胶价格回调趋势可能结束，市场存在企稳迹象，但需进一步确认。

二、行情表现

• 主力合约收盘价：17365元/吨
• 当日涨跌幅：-0.26%
• 价格压力位：17800元/吨
• 价格支撑位：17200元/吨
• 趋势判断：自18390元/吨开始的下行趋势有结束的可能，但需进一步确认。

三、供给分析

1. 进口情况

• 2026年1月至4月中国天然及合成橡胶（含胶乳）进口量为281.2万吨，同比下降1.95%。
• 后续进口量预计因季节性因素而减少。

2. 供应趋势

• 第二季度为传统割胶旺季，东南亚及国内产区天气好转，供应压力集中释放。
• 中非零关税政策带来长期进口增量预期，全球天然橡胶供应逐步增加。

四、需求分析

1. 轮胎开工率

• 半钢胎开工率：74.26%，高于历年同期均值
• 全钢胎开工率：66.91%，同样高于历年同期均值
• 轮胎企业生产装置运行平稳，部分因原材料成本压力小幅减产，整体仍维持刚性采购。

2. 需求表现

• 国内终端出货表现平淡，行业库存小幅积累
• 轮胎厂利润受挤压，开工率有回落压力
• 整体需求呈现淡季格局，其他制品需求改善有限

五、库存情况

• 截至2026年5月17日，中国天然橡胶社会库存为131.6万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.8%
• 深色胶社会总库存为90.6万吨，环比下降1%
• 青岛现货库存环比下降0.5%

六、综合判断

当前市场环境下，天然橡胶供应端因雨季缓解干旱，季节性供应增加，支撑价格企稳。需求端虽节后开工率高于往年，但终端出货疲软，库存偏高，整体需求仍偏弱。综合来看，价格回调有望结束，但需进一步确认市场走势是否反转。

七、数据来源

本报告信息来源于以下权威机构：

• ANRPC天然橡胶生产国联合会
• 中华人民共和国海关总署
• 隆众资讯
• 卓创资讯

八、免责声明

本报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成任何投资建议。冠通期货对报告的准确性和完整性不作保证，亦不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告仅供特定客户使用，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式转载或引用。