20150909-招商证券-晨会纪要_民参军门槛降低_军工开放提速_12页_339kb_339kb

2015年9月9日市场与政策总结

核心内容概述

2015年9月9日，中国A股市场出现大幅反弹，上证指数和创业板指分别上涨2.92%和5.68%。与此同时，人民币汇率走弱，但其对经济增长的刺激作用并不明确。军工行业迎来政策利好，民参军门槛降低，推动军工开放与军民融合进程。此外，中国财政政策将加强力度，专项建设债券发行计划也逐步推进。在国际市场上，美国股市上涨，美元指数小幅下跌，布伦特原油价格大幅上涨。

主要观点

1. 军工行业开放提速

• 国家国防科技工业局和解放军总装备部联合发布新版武器装备科研生产许可目录，缩减了约2/3的许可管理范围。
• 军民融合上升为国家战略，政策红利将推动军工行业的发展，利好相关上市公司。
• 利君股份和新研股份等公司通过并购进入航空航天飞行器零部件制造领域。

2. 人民币走弱对经济增长的影响

• 人民币走弱对经济存在扩张与紧缩双重效应，短期内可能刺激出口，但长期来看，经济增长才是汇率变动的根本原因。
• 人民币在中长期内仍具备升值基础，市场恐慌情绪消退后，汇率将回归长期趋势。

3. A股市场走势与配置建议

• A股市场在经历大幅波动后，底部临近，优质蓝筹股具备较强投资价值。
• 市场震荡中，政策支持和基本面改善为市场提供支撑，建议关注消费类和成长类板块。
• 投资者可配置基本面确定、估值合理的白马成长股和低估值蓝筹股。

4. 大宗商品与外汇市场

• 布伦特原油价格大涨3.97%，显示市场对能源需求的乐观预期。
• 美元指数小幅下跌，美联储加息预期有所降温，市场预计加息将在第四季度启动。

5. 外国直接投资（FDI）情况

• 中国2014年首次超过美国成为全球最大FDI流入国，显示中国对外资的吸引力。
• 中国“一带一路”战略推动对外投资增长，带动全球资本流动。

关键信息

国内财经动态

• A股杠杆：场内杠杆降至约1万亿元人民币，场外杠杆基本清除。
• 外汇储备：8月外汇储备下降主要受央行操作、委托贷款提款及国际市场回调影响。
• 专项建设债券：计划在2015-2017年分批发行1.2万亿元人民币专项建设债券，用于基础设施建设。
• 房地产市场：8月土地成交量环比下降近三成，但一线城市土地市场回暖早于全国。
• 新能源汽车：8月新能源汽车产量同比增长近4倍，显示行业快速发展。

国际财经动态

• 美国就业市场：8月LMCI指数升至2.1，显示就业市场有所改善。
• 日本经济：二季度GDP环比下滑0.3%，拖累股市表现。
• 中国FDI：2014年中国FDI流入量达1290亿美元，首次超越美国。

行业动态

• 智能制造：工信部正研究制定智能制造发展战略，推动传统装备智能化。
• 金融租赁：国务院发布指导意见，鼓励社会资本进入金融租赁行业，支持技术创新。
• 场外配资清理：多家券商向信托公司发出清理配资账户的通知，引发市场担忧。
• 电力行业：李嘉诚旗下长江基建提议合并电能实业，以增强行业竞争力。

投资建议

A股配置建议

• 行业配置：建议配置基本面良好的消费蓝筹股（如医药、食品饮料、家电等）和成长股。
• 个股推荐：
  • 东华能源（002221）：强烈推荐-A，石油加工行业，盈利预期良好。
  • 中文在线（300364）：强烈推荐-A，平面媒体行业，盈利增长稳定。
  • 三联虹普（300384）：强烈推荐-A，石油加工行业，盈利预期上升。
  • 清新环境（002573）：强烈推荐-A，环保行业，受益于政策支持。
  • 赢合科技（300457）：强烈推荐-A，专用设备行业，技术领先。
  • 视觉中国（000681）：强烈推荐-A，服装行业，业绩稳定。
  • 一心堂（002727）：审慎推荐-A，医药商业行业，基本面稳健。

风险提示

• 本文内容及投资建议仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准

重要声明

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