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钢矿月报（2026年7月）总结

核心内容概述

2026年7月钢矿市场整体呈现震荡偏弱格局，铁矿石与钢材价格均出现下行趋势，市场情绪受宏观政策及地缘局势影响较大。供需两端均存在压力，钢厂利润持续恶化，库存高位累积，市场对远期供需改善的期待较弱。分析师胡毓秀指出，铁矿石与钢材市场均面临结构性调整压力，需关注供给端收缩与需求端修复的共振效应。

主要观点

铁矿石市场

• 价格表现：本月铁矿石期货价格震荡下行，月末收于747.0元/吨，月度跌幅4.66%。基差由正转负，为过去七年首次，表明现货压力显著超过远期预期。
• 利润恶化：PB粉现货落地利润从-4.7元/吨恶化至-10.22元/吨，巴混现货利润也从18.89元/吨降至2.88元/吨。
• 供给端：6月铁矿石到港量总计1.13亿吨，环比减少14.02%。澳大利亚和巴西发运量均环比下降，但整体库存仍处于高位。
• 需求端：铁水产量维持高位，但钢厂利润恶化削弱生产动力。需求端存在边际改善可能，但整体仍承压。
• 后市展望：铁矿石市场短期内仍面临较大下行压力，供给端可能因季节性因素出现回落，但需求端若未出现实质性改善，矿价仍承压。基差修复路径以期货下跌向现货收敛为主，需关注宏观政策与地缘局势变化。

钢材市场（螺纹钢与热卷）

• 价格表现：螺纹钢期货与现货均下跌，跌幅分别为2.22%和2.45%；热卷期货与现货跌幅分别为1.98%和2.05%。基差收窄，但未转负。
• 利润恶化：螺纹钢与热卷盘面利润全面转负，高炉利润亦由正转负，显示产业承受能力接近边界。
• 供应端：高炉产能利用率维持在91%附近，独立电弧炉产能利用率小幅提升，但实际产量均环比下降，显示供给端受利润压力影响有所收缩。
• 库存累积：钢厂库存与社会库存均出现累库，尤其钢厂库存增幅显著，反映出货压力加大。
• 需求端：螺纹钢消费量显著回落，符合季节性规律，但贸易商成交量逆势增长，显示终端采购意愿尚存。热卷需求因家电出口高增有所支撑，但制造业板材需求仍处于降温通道。
• 后市展望：钢材市场核心矛盾在于亏损压力是否倒逼供给端实质性收缩。若高炉产能利用率显著回落，或带来价格底部支撑。需求端存在边际改善空间，但房地产低迷仍是长期压制因素。库存拐点将作为市场企稳的关键信号，若出现去化，则有望迎来阶段性筑底。

关键信息

供应端数据

• 6月铁矿石到港量：1.13亿吨（环比-14.02%）
• 澳大利亚发运至中国：6497.6万吨（环比-16.49%）
• 巴西发运至中国：3341.1万吨（环比-12.44%）
• 47港铁矿石库存：17544.22万吨（环比+2.5%）
• 247家钢铁企业进口矿库存：8965.45万吨（环比+1.44%）

需求端数据

• 螺纹钢月度产量：858.72万吨（环比-18.04%）
• 热卷月度产量：1197.93万吨（环比-20.0%）
• 铁水产量：242.95万吨（环比+0.81%）
• 螺纹钢消费量：830.04万吨（环比-28.42%）
• 热卷消费量：1178.75万吨（环比-21.55%）
• 2026年5月家电出口金额同比增长9.4%

宏观背景

• 制造业PMI：50.3%（位于荣枯线之上）
• 新订单PMI：51.2%（持续扩张）
• 固定资产投资额累计同比：未明确数据，但整体处于低迷状态

热点事件

1. 地缘局势：美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡重新开放，削弱了地缘冲突对铁矿石价格的成本支撑。
2. 美联储政策：6月FOMC会议重申降通胀决心，加剧市场对流动性收紧的担忧。

重要提示与免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
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• 本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容不得用于商业用途，未经允许不得传播或复印。

附注

• 分析师：胡毓秀
• 从业资格证号：F03105325
• 投资咨询证号：Z0021337
• 联系方式：0575-85226759
• 研报辅助人员：黄若愚
• 从业资格证号：F03145541