20240904-宝城期货-煤焦早报_3页_401kb

宝城期货煤焦早报分析总结

1. 品种观点概述：

   • 焦煤(JM)：整体观点为震荡偏弱。核心逻辑包括：现货竞拍氛围好转，但蒙古国供应持续流拍；基本面供需格局未发生明显变化，供应高位运行，需求边际下滑，利空因素已基本盘面兑现；市场关注点转向钢厂减产导致的铁水产量见底时间点。
   • 焦炭(J)：整体观点为震荡。核心逻辑包括：经历了七轮降价，钢厂亏损虽压缩但仍大面积存在；市场关注“金九银十”旺季需求以及铁水产量见底时间点；供应回落支持短期基本面，但前期利空已被吸收。

2. 市场现状与逻辑驱动：

   • 需求端：钢材市场需求疲软，焦钢企业亏损加剧，生产积极性下降，对原料采购价压。钢厂盈利率虽小幅回升（来源于钢联数据），盈利钢厂占比仍不足半数。
   • 供应端：焦煤产量维持高位，但与去年同期仍有差距；焦炭生产减少，与钢企产线减产同步。
   • 价格与成本：焦炭降价落地，价格处于低位，港口准一级湿熄焦平仓价及仓单成本持续下移。
   • 负反馈循环：需求差→原料降价→利润恶化→供给收缩（焦企限产），但目前尚未完全扭亏。
   • 预期因素：市场关注点在于需求端（电炉复产、终端地产数据等）以及“金九银十”期间旺季实际兑现程度。

3. 交易策略建议：

   • 两大品种均判断或将进入宽幅震荡阶段，缺乏单边驱动因素，投资需谨慎。

4. 免责声明（摘要）：投资建议仅供参考，不构成实际操作指导；报告内容不保证准确性或完整性。

报告字数：约680字