20210309-兴业证券-医药行业周报_逐步布局一季报高增长核心资产_14页_1mb

医药行业周报总结（2021.03.01-2021.03.05）

核心内容

本报告分析了2021年3月1日至3月5日期间医药行业的表现与投资策略，重点指出在经历回调后，核心资产逐渐具备性价比，并建议逐步布局一季报高增长的核心资产。

主要观点

• 估值合理：医药板块估值处于历史中位水平，部分龙头公司如迈瑞医疗、恒瑞医药等，其估值合理，具备长期投资价值。
• 结构性行情：2021年医药行业将以结构性行情为主，精选景气度好且业绩高增长的公司是关键。
• 创新药国际化：2021年创新药国际化将成为投资热点，中国药企的自研产品已具备国际竞争力，应关注其国际化进程。
• 医疗服务与自费消费：消费医疗板块受疫情影响较小，且具有医保免疫属性，建议逢低布局龙头企业如爱尔眼科、金域医学、通策医疗等。
• CXO及创新药产业链：CXO公司如药明康德、凯莱英等，业绩加速趋势明显，值得关注。
• 医疗器械与疫苗：医疗器械领域受益于进口替代，疫苗行业因疫情后需求提升及政策支持，存在“量价齐升”的机会。
• 血制品：由于疫情导致供应紧张，国产血制品如天坛生物、华兰生物等可能面临涨价预期。

关键信息

重点公司及评级

推荐组合

稳健配置组合

• 爱尔眼科：国内医疗服务龙头企业，行业地位稳固
• 恒瑞医药：创新药龙头，新品不断上市，进入业绩加速期
• 迈瑞医疗：医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理
• 长春高新：国内生物医药领域具有一定技术领先优势的上市公司

积极进取组合

• 药明康德：全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出
• 药石科技：国内分子砌块龙头企业之一，有望分享全球CRO产业向发展中国家转移的红利
• 心脉医疗：血管介入领域医疗器械的国产先锋，在主动脉领域已布局了多款独家及创新产品
• 金域医学：第三方检验龙头，检验室迎来业绩收获期

投资策略要点

1. 医疗服务 + 自费消费：关注医保外品种，如我武生物、艾德生物、长春高新等。
2. 创新药及产业链：关注大市值龙头如药明康德、泰格医药、药明生物，以及细分赛道龙头如凯莱英、康龙化成、药石科技等。
3. 高成长赛道之医疗器械：包括心血管支架、监护仪等进口替代领域，如乐普医疗、微创医疗、迈瑞医疗等。
4. 高成长赛道之疫苗：关注国产疫苗企业如长春高新、康泰生物、华兰生物、康希诺生物、智飞生物等。
5. 关注血制品机会：国产白蛋白面临涨价预期，关注天坛生物、华兰生物等。
6. 重置价值较高的优质资产：如健康元、丽珠集团等，具备特色产品和稳定现金流。

风险提示

• 核心资产估值处于高位
• 行业政策性风险
• 市场竞争加剧

投资建议

• 买入：恒瑞医药
• 审慎增持：爱尔眼科、迈瑞医疗、药明康德、药石科技、心脉医疗、金域医学等

本周报告统计

• 报告数量：5篇
• 涉及公司：药明康德、艾力斯、君实生物、国际医学、上海医药等

盈利预测及评级

结论

本报告建议投资者关注医药行业中具备高增长潜力的核心资产，尤其是创新药国际化、医疗服务、自费消费、医疗器械及疫苗等领域的龙头企业。随着估值回归和政策支持，医药行业具备长期投资价值，但需注意政策风险和市场竞争加剧等问题。