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市场研报总结：沪铅期货周报 2021年09月03日

核心内容

1. 市场概况

本周沪铅期货市场表现疲软，主力2110合约连续下跌，创下近五个月来的新低。现货市场方面，铅价持续下滑，库存呈现“外减内增”的格局，市场成交表现欠佳。

2. 技术面分析

• 周线MACD：绿柱扩大，显示市场整体偏空。
• 日线KDJ：指标拐头向上，可能预示短期反弹。
• 操作建议：建议沪铅主力在15000元/吨之上逢低做多，止损参考14720元/吨。

主要观点

1. 多空因素分析

利多因素：

• 美国8月ISM制造业数据好于预期，对市场情绪有所支撑。
• 鲍威尔称美联储今年或开始缩减购债，但不会急于加息，缓和了市场对货币紧缩的担忧。

利空因素：

• 中国8月制造业PMI数据低于预期，显示制造业扩张力度减弱。
• 国内基本金属抛储持续，对铅价形成压力。
• 欧元区制造业PMI连续两个月增速放缓，显示欧洲经济复苏乏力。

2. 市场走势

• 沪铅期货价格周内下跌，收盘价为15035元/吨，较上周下跌2.05%。
• 多空持仓均上升，但净持仓略有下降，空头氛围仍较浓。
• 现货价格下滑，SMM铅锭均价为14825元/吨，较上周下跌425元/吨。
• 基差进一步走弱，由-100元/吨降至-210元/吨。

关键信息

1. 价格与持仓数据

2. 库存数据

• 上海期货交易所精炼铅库存：197475吨，较上周增加2040吨。
• 电解铅仓单库存：由182190吨增至184771吨。
• LME铅库存：由56725吨降至52150吨，季节性来看，库存处于近五年较低水平。

3. 国内外现货价格

• 国内现货价格：长江有色市场1#铅平均价为15000元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为14825元/吨、14900元/吨、14850元/吨。
• LME现货价格：3个月铅期货价格为2297.5美元/吨，现货结算价为2391.5美元/吨。
• 升贴水情况：国内铅现货维持贴水-100元/吨；LME铅近月与3月价差为升水106.5美元/吨，3月与15月价差为升水54.25美元/吨。

市场展望

下周沪铅市场预计仍将面临压力，国内库存持续累库，铅市旺季不旺，下方或寻求技术支撑。市场关注点将转向美国非农就业数据，若数据表现强劲，可能进一步加剧美元走强，对铅价形成压制。

技术策略

• 建议关注15000元/吨作为多头支撑位。
• 若价格跌破14720元/吨，需警惕进一步下跌风险。

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