工具型产品研究系列之二十一：国联安中证全指半导体ETF，聚焦半导体全产业链-20200227-兴业证券-20页_973kb

国联安中证全指半导体ETF研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕国联安中证全指半导体ETF（512480.OF），分析其投资价值、指数表现及基金特性。报告指出，半导体行业作为电子产业的基础，具有高技术壁垒和政策支持，是未来投资的重要方向。国联安中证全指半导体ETF通过紧密跟踪中证全指半导体产品与设备指数（H30184.CSI），为投资者提供了一种捕捉半导体行业增长机会的工具。

主要观点

• 半导体行业高投资价值：作为技术密集型产业，半导体行业具有较高的技术壁垒和成长潜力，受益于国家政策扶持和大基金投资，未来3-5年将是国产替代的黄金期。
• 中证全指半导体产品与设备指数表现优异：该指数自2013年发布以来，2019年以来累计收益达231.43%，显著高于传统宽基指数，同时流动性充裕，日均成交额达296.82亿元。
• 指数成分股具有高成长性和研发投入：指数成分股中，研发费用占比高于中证全指和沪深300，且ROE和归母净利润同比增长率均高于其他宽基指数。
• 基金表现优异，流动性强：国联安中证全指半导体ETF自2019年6月12日上市以来，收益率达127.04%，年化跟踪误差仅为1.00%，最大回撤低于指数。2020年以来，基金日均成交量达1.58亿份，日均成交额为2.93亿元，流动性显著提升。
• 基金结构稳定，管理人背景强：基金由国联安基金发行，管理人具备双保险股东背景，基金经理黄欣经验丰富，管理基金总规模达56.50亿元。

关键信息

1. 半导体行业分析

• 技术密集型产业：半导体行业是电子产业的核心，广泛应用于计算机、通信、汽车电子、医疗、航天、工业等领域。
• 政策支持：国家出台多项政策支持半导体发展，包括《国家集成电路产业推进纲要》、《中国制造2025》等，设立国家大基金推动产业发展。
• 国产替代趋势：全球晶圆厂建设加速，中国占比达42%，半导体设备市场增长迅速，2018年中国大陆半导体设备销售额达128.2亿美金，2020年预计增长36%。
• 需求增长：5G、物联网、AI、汽车电子、区块链、新能源等需求崛起，带动行业景气周期。

2. 中证全指半导体产品与设备指数

• 指数基本信息：
  • 全称：中证全指半导体产品与设备指数
  • 代码：H30184.CSI
  • 基日：2004年12月31日，基点：1000点
  • 发布日期：2013年7月15日
  • 成分股数量：32只
  • 加权方式：自由流通市值加权
• 市值分布：
  • 成分股自由流通市值集中于100-300亿，占比41.36%。
• 行业分布：
  • 以电子行业为主，占比97.21%，其余为计算机和通信行业。
• 细分领域：
  • 指数覆盖半导体设计、封测、设备、制造、材料等多个领域，其中设计领域占比最高，达57.10%。
• 指数表现：
  • 2019年以来累计收益达231.43%，年化收益率195.13%，高于沪深300、中证500等宽基指数。
  • 最大回撤为24.21%，高于主流宽基指数，但收益风险比优于其他指数。

3. 国联安中证全指半导体ETF

• 产品基本信息：
  • 基金全称：国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金
  • 基金简称：国联安中证全指半导体ETF
  • 基金代码：512480.OF
  • 成立日期：2019年5月8日
  • 上市日期：2019年6月12日
  • 基金规模：截至2020年2月21日，基金规模为48.39亿元。
• 基金经理：
  • 黄欣，拥有9.87年投资经理经验，管理基金总规模达56.50亿元。
• 基金表现：
  • 上市以来收益率达127.04%，年化跟踪误差为1.00%，最大回撤为15.09%，低于指数。
  • 2020年以来日均成交量1.58亿份，日均成交额2.93亿元，日均换手率14.75%，流动性强。
  • 日均折溢价率0.15%，体现市场对其高度认可。
• 基金风险：
  • 属于股票型基金，预期风险收益水平较高，适合风险承受能力较强的投资者。

总结

国联安中证全指半导体ETF（512480.OF）作为一只紧密跟踪中证全指半导体产品与设备指数的工具型产品，具备以下优势：

• 高成长性：成分股ROE和归母净利润同比增长率远超其他宽基指数。
• 高研发投入：研发费用占比高于中证全指和沪深300，体现行业技术驱动特征。
• 政策红利：受益于国家对半导体行业的持续支持，包括大基金投资和产业政策引导。
• 行业龙头覆盖：前十大成分股涵盖半导体各细分领域龙头，具有代表性。
• 流动性强：基金上市以来交易活跃，日均成交量和成交额稳步上升。

综上，该基金为投资者提供了一种便捷、高效、低成本参与半导体行业投资的途径，适合关注半导体行业长期增长的投资者。