20210426-中航证券-券商行业周报（2021年第十四期）_交易所发布债券审核指引_加强公司债风险把控_5页_613kb

中航证券研究所券商行业周报（2021年第十四期）总结

核心内容

本报告聚焦2021年第十四期券商行业动态，分析了行业政策变化、市场表现、公司公告及投资建议等内容，旨在为投资者提供全面的行业洞察。

主要观点

1. 行业政策加强

   • 4月20日，上交所和深交所分别发布公司债券发行上市审核指引，强调信息披露、公司治理、财务状况、中介机构责任等重点事项。
   • 《绿色债券支持项目目录（2021年版）》出台，为绿色债券发展提供更科学的界定标准和更优化的管理模式。

2. 市场表现

   • 非银（申万）指数本期上涨0.23%，行业排名19/28。
   • 券商Ⅱ指数上涨1.82%，上证综指上涨1.39%，深证成指上涨4.60%，创业板指上涨7.58%。
   • A股日均成交额提升至7938亿元，环比增长14.94%。
   • 两融余额增加至16693亿元，环比增长0.75%。

3. 券商业绩表现

   • 方正证券：2021年第一季度营业收入同比增长5.83%，净利润同比增长134.53%。
   • 山西证券：营业收入同比下降39.26%，净利润同比下降38.48%。
   • 西部证券：营业收入同比增长36.37%，净利润同比增长2.97%。
   • 中原证券：营业收入同比增长146.45%，净利润同比持平。
   • 中信建投：营业收入同比增长9.63%，净利润同比下降11.74%，但公司宣布拟设立资管子公司，资管业务实力有望提升。

4. 投资建议

   • 华泰证券：财富管理业务领先，投行业绩受益于政策红利，有望实现估值修复。
   • 中信建投：资管业务转型持续推进，盈利能力有望增长。

关键信息

• 行业评级：中性（未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若）。
• 个股表现：东方财富（+10.57%）、方正证券（+8.41%）、兴业证券（+5.53%）等个股涨幅居前；哈投股份（-2.73%）、国信证券（-2.52%）等个股跌幅较大。
• 风险提示：监管加强、政策风险、市场波动。

数据概览

指标	数值
沪深300指数	5,135.45
券商Ⅱ（申万）指数	6,234.29
行业总市值（亿元）	31,241.18
市净率	1.67

行业动态

• 绿色债券政策：央行、发改委、证监会联合发布《绿色债券支持项目目录（2021年版）》，推动绿色债券市场规范化发展。
• 公司债审核指引：上交所和深交所分别发布指引，细化信息披露要求，强化中介机构责任，提升市场透明度和稳定性。

分析师简介

• 薄晓旭：中航证券研究所非银行业研究员，金融学硕士，证券执业证书号：S0640513070004。

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间。

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数相近。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

免责条款

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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