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PVC期货早报分析总结

基本面分析

• 供应端：

  • 2024年9月PVC产量环比小幅增加0.24%，样本企业产能利用率环比下降1.03个百分点至78%。
  • 电石法产量环比减少3.38%，乙烯法产量环比增加4.37%，供需压力有所缓解，但下周检修减弱将增供。

• 需求端：

  • 需求疲软，型管材开工率增幅有限，节前备货未启动，航运费回落，印度出口需求受BIS政策抑制。
  • 成本支撑趋弱，电石成本趋弱，乙烯法随原油震荡，双吨价差低位，后续生产承压，总成本支撑偏弱。

基差与库存

• 基差：10月24日华东SG-5现货价5320元/吨，01合约基差-102元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：企业总库存3900万吨，环比增32.7%，电石法厂库与社库均处高位，但仍高于前一周，偏空。

盘面与持仓

• 盘面：MA20向上，01合约收于MA20上方，偏多。
• 主力持仓：净空头持仓，空减，整体偏空。

市场预期与风险

• 利多因素：供应复产、电石乙烯成本支撑及出口利好。
• 利空因素：供应压力反弹、库存高位、内外需求疲弱。
• 主要风险：内需政策落地力度、出口走势、原油波动、成本支撑变化。

总体结论

预计盘面将持续偏空，关注供应修复、库存变动及外需动态。