20181229-安信证券-煤炭行业周报_高日耗支撑动力煤价格企稳_27页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2018年12月29日发布的煤炭行业周报主要关注动力煤和焦炭市场动态，以及行业政策、上市公司动态和煤炭价格走势。

动力煤市场

• 港口价格企稳：秦皇岛Q5500动力煤平仓价从572元/吨反弹至574元/吨，周环比下降14元/吨。港口库存下降，显示市场需求有所回升。
• 日耗回升：六大电厂日耗量突破80万吨，周平均日耗74.53万吨，接近去年水平。库存可用天数降至19.22天，周环比减少2.76天。
• 进口煤影响：一月份进口煤通关可能对国内采购造成一定冲击，但冷空气带来的取暖需求支撑煤价。
• 公司业绩变化：动力煤公司业绩与煤价波动关联性减弱，公用事业属性增强，行业估值有望提升。推荐关注陕西煤业、中国神华等龙头公司。

焦炭市场

• 价格下跌：唐山二级冶金焦和临汾二级冶金焦价格分别报收1950元/吨和2090元/吨，周环比下降100元/吨。天津港一级冶金焦价格为2400元/吨，周环比下降100元/吨。
• 下游需求疲软：全国高炉开工率下降至64.92%，唐山地区下降2.44个百分点，焦炭需求暂时承压。
• 长期投资逻辑：去产能将改善供需格局，利好开滦股份、金能科技等焦炭相关企业。喷吹煤作为焦炭替代品，其价格也受焦炭价格影响，利好潞安环能。

焦煤市场

• 港口价格高位：京唐港主焦煤价格维持在1880元/吨，周环比持平。澳洲峰景矿硬焦煤价格为201美元/吨，环比下降6美元/吨。
• 供给紧张：部分煤矿控制产量或停产检修，支撑焦煤价格。推荐关注淮北矿业等焦煤相关标的。

主要观点

• 动力煤价格企稳：高日耗支撑动力煤价格企稳，但需关注一月份进口煤通关对国内采购的影响。
• 焦炭价格承压：下游开工率下降，焦炭价格面临短期承压，但去产能将带来长期利好。
• 行业估值提升：随着长协量增加，动力煤公司盈利稳健性提高，公用事业属性增强，行业估值有望提升。
• 政策影响：多地推进去产能、环保政策和清洁能源替代，对煤炭行业产生深远影响。

关键信息

市场表现

• 煤炭板块整体下跌：煤炭板块随大盘下跌3.4%，其中焦炭子板块跌幅最大，达4.4%。
• 个股表现：蓝焰控股涨幅居前，新大洲A跌幅最大。

行业动态

• 山西焦化产业政策：山西省政府发布焦化产业转型升级方案，严格控制焦炭产量，提升环保标准。
• 进口煤数据：11月份中国进口炼焦煤489万吨，动力煤747万吨，显示进口量波动。
• 环保与产能政策：多省市推进煤炭去产能和环保治理，如内蒙古削减散煤燃烧、甘肃关闭煤矿等。

上市公司动态

• 阳泉煤业：更换总经理，召开临时股东大会。
• 淮北矿业：通过现场检查，显示公司运营正常。
• 云煤能源：子公司诉讼进展，影响尚不确定。
• 陕西黑猫：控股股东补充质押股份。
• 蓝焰控股：召开临时股东大会，审议关联交易和担保事项。
• 恒源煤电：完成去产能任务，转让产能置换指标。
• 盘江股份：为子公司提供委托贷款，更换高管。
• 昊华能源：收购报告书发布，控股股东变更。
• 西山煤电：董事长辞任，进行人事调整。
• 开滦股份：为子公司提供委托贷款。
• 美锦能源：大股东股份质押，影响公司融资。
• *ST安煤：核销去产能关闭煤矿资产减值准备，获得政府补助。
• 宝泰隆：收购煤矿，推进项目。
• 平煤股份：完成去产能任务，进行瓦斯治理。
• 金瑞矿业：子公司停产检修，影响生产。

煤炭数据追踪

• 山西：动力煤均价略有下跌，炼焦精煤价格持平，无烟煤和喷吹煤价格均小幅下跌。
• 陕西：动力煤和炼焦精煤价格均持平。
• 内蒙古：动力煤均价下跌，炼焦精煤价格有所下跌。
• 河南：冶金精煤均价下跌。
• 港口：秦皇岛港动力煤价格下跌，广州港价格持平，京唐港主焦煤价格持平。
• 国际煤价：纽卡斯尔NEWC动力煤价格上涨，理查德RB动力煤和欧洲ARA港动力煤价格下跌，澳洲峰景矿硬焦煤价格下跌。

风险提示

• 宏观经济预期扭转不及预期：可能导致煤炭需求下降。
• 钢铁产量大幅下滑：影响焦炭需求。
• 库存去化进程慢于预期：可能影响煤价走势。
• 煤炭价格大幅下跌：可能对行业盈利造成压力。

结论

整体来看，煤炭行业在短期面临一定的需求压力，但随着去产能政策的推进和环保要求的提升，长期投资逻辑逐渐显现。动力煤价格企稳，焦炭和焦煤价格承压，但行业估值有望提升。推荐关注动力煤龙头公司如陕西煤业、中国神华，以及焦煤相关企业如淮北矿业、潞安环能。同时，需警惕宏观经济变化和库存去化速度对行业的影响。