20181113-安信证券-物流10月快递数据点评_临近快递旺季_业务量增速略有回升_8页_987kb

2018年10月快递行业数据总结

核心内容

2018年10月，中国快递行业整体运行情况显示业务量与收入均保持增长，但单价持续下滑，行业竞争格局进一步向龙头企业集中。随着“双十一”等电商购物节的临近，快递业务量预计将继续上升，而行业价格战和成本压力可能限制单价的回升空间。

主要观点

• 业务量增长：10月快递业务量完成46.9亿件，同比增长25.2%，环比9月增长4.7%。业务量增速环比上升1.1个百分点，表明行业进入年内旺季。
• 收入增长：10月快递业务收入完成534.2亿元，同比增长19.6%。1-10月累计业务收入达4780.5亿元，同比增长23.5%。
• 网购驱动：实物网购规模累计增速为27.7%，作为快递行业的核心驱动力，网购增速仍保持在30%左右，对快递业务量有持续支撑。
• 单价承压：10月快递行业整体单价为11.39元，同比下滑4.46%，环比下滑3.92%。分专业看，同城、异地、国际件单价分别同比下滑6.07%、3.8%、18.55%。
• 区域差异：东部地区快递业务量增速为21.06%，中部地区为49%，西部地区为35.43%。中部地区增速显著高于其他区域，或与电商节临近有关。
• 竞争格局：快递品牌集中度指数CR8为81.3，较前9个月略有下降，但同比提升2.9个百分点。行业份额持续向龙头企业集中，龙头公司业务量增速普遍高于行业平均水平。
• 投资建议：未来五年快递行业仍有望保持较快增长，建议关注韵达股份，长期看好顺丰控股，同时关注圆通速递与申通快递。
• 风险提示：快递业务量增长不及预期、行业大规模价格战。

关键信息

1. 业务量数据

• 10月业务量：46.9亿件，同比增长25.2%
• 1-10月累计业务量：394.3亿件，同比增长26.6%
• 区域分布：
  • 东部：37.13亿件，同比增速21.06%
  • 中部：6.07亿件，同比增速49%
  • 西部：3.71亿件，同比增速35.43%

2. 单价走势

• 10月整体单价：11.39元，同比下滑4.46%，环比下滑3.92%
• 分专业单价：
  • 同城：同比-6.07%
  • 异地：同比-3.8%
  • 国际：同比-18.55%
• 单价趋势：行业小件化趋势持续，价格竞争导致单价承压，短期内或进一步下降。

3. 竞争格局

• CR8指数：1-10月为81.3，较前9个月下降0.1个百分点，但同比提升2.9个百分点。
• 市场份额转移：二三线快递企业份额向一线龙头转移，龙头公司业务量增速高于行业平均水平。
• 行业分化：龙头快递企业在成本控制和服务质量方面存在差异，将进一步分化。

4. 投资建议

• 行业前景：受益于网购持续增长，未来五年行业仍将保持较快增长。
• 重点推荐：韵达股份（短期），顺丰控股（长期）
• 关注标的：圆通速递、申通快递

风险提示

• 快递业务量增长不及预期
• 行业大规模价格战可能持续

行业评级体系

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