20230710-申港证券-宏观经济研究周报_核心通胀仍在5_以上_8页_738kb
报告摘要
- 报告主题：申港证券宏观定期报告《核心通胀仍在5%以上》，分析2023年美国核心CPI通胀情况。
- 主要结论：尽管6月和7月美国核心CPI同比预计分别为52%和51%，核心通胀存在下降方向，但斜率缓慢。主要驱动因素是就业市场冷却、租金下降，但核心通胀的高粘性增加了整体通胀下行的不确定性。
- 当前通胀状况：2023年5月，美国核心CPI同比小幅回落至53%，整体CPI同比降幅更大，主因食品和能源价格快速收窄，但房租、住房租金、薪资和核心服务等核心分项下降缓慢，导致核心CPI和整体CPI走势分化。
- 未来预测依据：通过领先指标（如Zillow房租和房价指数、曼海姆二手车价格指数、非农薪资数据），结合回归观测方法，预测未来两个月核心通胀下降趋势仍然存在，但减少速度有限。
- 风险提示：潜在风险包括回归残差变化、变量关系不稳、房租和薪资降幅不达预期，可能使通胀路径更不可预测。
- 分析师备注：报告基于Wind数据和领先指标检验，不构成具体投资建议。
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