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報告吧 Regional Morning Pack 总结

核心内容概览

本报告为DBS Group Research于2013年8月29日发布的区域晨间包，涵盖中国、香港、马来西亚、泰国和印尼等市场的股票分析、目标价格、市场动态及主要报告摘要。报告重点分析了多个公司的业绩表现、未来增长预期及投资建议，同时提供了区域市场数据和商品指标，以帮助投资者做出决策。

主要观点与关键信息

中国及香港市场

• 农业银行 (Agricultural Bank of China)

  • 评级：BUY
  • 当前价格：HK$3.29
  • 目标价：HK$4.63（此前：HK$4.59）
  • 2Q13盈利超预期，盈利可持续性较强，资本状况接近临界但无股权稀释风险。
  • 持续推荐为非共识首选。

• 中国自动化 (China Automation)

  • 评级：BUY
  • 当前价格：HK$1.47
  • 目标价：HK$1.80（此前：HK$2.10）
  • 1H13盈利低于预期，但环比改善显著。
  • 政府即将启动铁路设备采购，预计对FY14盈利产生积极影响。
  • 降低FY13/14F盈利预期，基于7倍滚动12个月市盈率。

• 中国民生银行 (China Minsheng Bank)

  • 评级：BUY
  • 当前价格：HK$8.12
  • 目标价：HK$10.20（此前：HK$10.06）
  • 2Q13盈利超预期，但90天以上逾期贷款翻倍。
  • 资本状况仍偏弱，但宏观前景改善可能带来股价波动。

• 中远太平洋 (COSCO Pacific)

  • 评级：BUY
  • 当前价格：HK$11.28
  • 目标价：HK$13.00（此前：HK$14.50）
  • 出售CIMC股权带来一次性收益，资产负债表改善，支持更快扩张。
  • 基于Sum of the Parts估值，目标价对应14倍FY14市盈率和1.1倍FY13市净率。

• EVA Precision Industries

  • 评级：HOLD（从BUY下调）
  • 当前价格：HK$1.05
  • 目标价：HK$1.00（此前：HK$1.40）
  • 1H13业绩低于预期，毛利率和盈利预期下调。
  • 转向贷款业务的多元化策略引发担忧，下调评级。

• 国美电器 (GOME)

  • 评级：BUY
  • 当前价格：HK$0.79
  • 目标价：HK$1.35（此前：HK$1.31）
  • 1H13净利润达人民币3.22亿元，远超预期，且中期股息发放。
  • 期待毛利率改善和电商亏损减少，上调FY13/14F净利润预期。

• Samsonite International

  • 评级：BUY
  • 当前价格：HK$19.48
  • 目标价：HK$24.61（此前：HK$25.23）
  • 1H13核心盈利增长17.6%，现金流强劲，股息支付率提升。
  • 预期北美和德国市场增长，以及并购带来的协同效应。

马来西亚市场

• Malaysian Bulk Carriers

  • 评级：BUY
  • 当前价格：RM1.60
  • 目标价：RM2.10
  • 估值处于历史低位，具备强劲的盈利增长潜力。
  • 预计通过并购和业务拓展实现价值重估。

• Muhibbah Engineering

  • 评级：BUY
  • 当前价格：RM2.04
  • 目标价：RM3.10
  • 获得Petronas授权，正转型为强劲的油气行业替代股。
  • 关键催化剂包括Mandalay机场特许经营权和大型合同。

• TA Enterprise

  • 评级：BUY
  • 当前价格：RM0.58
  • 目标价：RM1.00
  • 业务增长强劲，核心盈利和营收增长显著。
  • 预计通过新项目和并购推动估值修复。

区域市场动态

市场数据

商品指标

高信心股票推荐

小盘股推荐

分析师信息

• Alexander LEE CFA

  • 联系方式：+852 2971 1930
  • 邮箱：alexander_lee@hk.dbsvickers.com

• Nicole WU

  • 联系方式：+852 2820 4919
  • 邮箱：nicole_wu@hk.dbsvickers.com