20160802-兴业证券-事件驱动策略研究系列_股票更名能否带来投资收益__28页_1mb

A股上市公司股票更名事件分析总结

核心内容

本报告围绕A股上市公司主动更换股票简称事件展开，探讨了股票更名的原因、更名前后基本面的变化、以及更名事件对股票收益率的影响。报告还基于事件研究法，分析了不同更名原因及简称特征对市场反应的影响，并提出了相应的投资推荐组合。

主要观点

1. 股票更名的主要原因

• 资产重组：占比最高，达52%。
• 品牌宣传与战略调整：占比22%。
• 主营业务变更：占比15%。
• 控股股东变更：占比2%。
• 其他原因：占比约9%。

2. 股票更名事件的特征

• 板块分布：主要集中在主板市场，占72%；中小板和创业板占28%。
• 行业分布：房地产、机械和基础化工是更名事件最多的行业，银行和非银行金融最少。
• 市值分布：更名公司普遍具有小市值特征，50亿元以下的公司占33%；50亿至100亿的占31%；100亿至300亿的占27%；300亿以上的不足8%。
• 资产重组类公司市值更大，平均总市值为202.89亿元，自由流通市值为57.58亿元。

3. 更名前后公司基本面变化

• 全样本：更名前后财务指标呈先升后降趋势。
• 资产重组类：改善概率较高，财务指标在各期均保持为正。
• 品牌宣传与战略调整类：财务指标呈先降后升趋势，但改善概率仍高于其他类别。
• 主营业务变更类：财务指标改善概率较低，波动较大。
• 控股股东变更类：改善概率较低，波动也较大。
• 剔除行业因素后：多数公司更名后基本面指标下降。

4. 更名后的定增行为

• 全样本中，27%的公司在更名后1年内发布定增预案。
• 品牌宣传与战略调整类：定增预案发布比例最高，接近30%。
• 资产重组类：约为28%。

5. 股票更名事件效应分析

• 全样本：事件效应在10个交易日后开始上升，250天后累计收益率超过35%。
• 资产重组类：事件效应弱于全样本，但改善概率相对较高。
• 非资产重组类：事件效应普遍强于全样本和资产重组类。
• 品牌宣传与战略调整类：事件效应最为明显，250天后累计收益率超过35%。
• 包含行业或主题热词：事件效应显著，250天后累计收益率超过44%。
• 剔除市场因素后：事件效应减弱，但部分类别仍表现较好。

关键信息

1. 股票更名流程

• 上市公司需向交易所提交相关材料，包括申请书、营业执照复印件、股东大会决议等。
• 更名需经过审批后方可实施。

2. 股票简称文本特征

• 四汉字：占比87.06%，是主要命名模式。
• 三汉字：占比11.58%。
• 首字：出现频率最高的是“中”、“华”、“天”。
• 次字：出现频率最高的是“海”、“方”、“国”。
• 后两字：出现频率最高的是“股份”、“科技”、“集团”。

3. 事件效应表现

• 品牌宣传与战略调整类：平均累计收益率在10个交易日后持续上升，250天后超过35%。
• 包含热词类：250天后累计收益率超过44%。
• 非资产重组类：整体事件效应优于全样本和资产重组类。

推荐组合

基于品牌宣传与战略调整类更名事件，推荐组合如下：

总结

本报告通过对A股上市公司股票更名事件的系统分析，揭示了股票更名的主要动因及市场效应。股票更名多因资产重组、品牌宣传与战略调整等，其中资产重组类事件占比最高。更名事件多集中在主板市场，且公司普遍具有小市值特征。在剔除行业因素后，多数公司更名后基本面指标下降，但品牌宣传与战略调整类事件改善概率较高。此外，包含行业或热词的股票更名事件对市场反应更为积极，250天后平均累计收益率超过44%。基于此，报告推荐了多个因品牌宣传与战略调整而更名的公司作为投资组合。