深度报告-20210724-浙商证券-海康威视-002415.SZ-海康威视深度报告_聚焦海康的EBG业务_内涵_空间_路径与节奏_42页_3mb

海康威视EBG业务深度报告总结

核心内容

海康威视的EBG（Enterprise Business Group）业务是其第二成长曲线的重要驱动力，核心在于“立足用户需求，推动价值落地”。EBG业务通过提供以视频监控与AI视觉感知技术为核心的解决方案，覆盖能源、楼宇、文教卫、金融等重点行业，助力企业实现降本增效、安全生产、数字化治理等目标。

主要观点

• EBG业务的驱动力：基于企业真实需求，提供定制化解决方案，实现业务流程的闭环与智能化。
• 行业解决方案的演进：从传统产品销售向“产品+系统”一体化解决方案转变，强调软硬结合、场景化应用。
• AI Cloud架构的支撑：通过边缘计算与云计算融合，实现数据的按需汇聚与高效处理，提升系统响应速度和数据服务能力。
• 行业数字化转型的差异：不同行业有各自数字化转型的痛点与需求，如能源行业注重安全生产，制造业注重降本增效，楼宇行业注重管理效率，金融与文教卫行业注重数字化治理。
• 市场空间与竞争格局：海康在能源、楼宇、文教卫等垂直领域具有显著优势，而制造业的数字化转型因其复杂性，将带来更长期的成长空间。

关键信息

EBG业务的行业布局

• 能源行业：提供智慧线路巡视、变电站智能管理、智慧加油站、炼化安全生产管理等解决方案，聚焦于安全生产与规范作业行为。
• 楼宇行业：涵盖智慧社区、智慧物业、智慧工地等场景，以视频监控为核心，助力管理效率提升。
• 文教卫行业：包括智慧校园、智慧医院、智慧食药安全监管等，推动教育与医疗领域的数字化治理。
• 金融行业：提供智慧网点、智慧库房、金融安防联网等解决方案，提升风控与运营效率。

EBG业务的驱动力

• 赋能：通过AI、物联网等技术，实现从“产品+系统”到“数据运营”的升级，推动企业业务流程智能化。
• 用户需求导向：在不同行业中，海康精准识别用户需求，提供定制化解决方案，提升运营效率与管理能力。
• 技术支撑：依托AI Cloud架构，实现数据的快速汇聚与分析，构建高效、灵活的数字化运营体系。

盈利预测与估值

• 2021-2023年预测收入：805.66亿元、958.43亿元、1138.21亿元。
• 2021-2023年预测净利润：170.63亿元、209.91亿元、253.67亿元。
• PE估值：当前股价对应2021-2023年PE分别为47.05X、36.91X、30.00X。
• 目标价：基于2022年40XPE估值，目标价为90.00元，首次覆盖给予“买入”评级。

数字经济与产业数字化

• 数字经济“四化”框架：数据价值化、数字产业化、产业数字化、数据化治理。
• 产业数字化：成为数字经济发展的主要驱动力，尤其是第二产业（制造业）潜力巨大。
• 数据价值化：通过数据采集、处理与分析，推动传统产业向智能化、数据化转型，实现价值提升。

EBG业务成长路径与节奏

• 短期成长：能源、楼宇和文教卫行业将带来快速成长。
• 长期成长：制造业的数字化转型将推动更深层次的变革，带来持续增长。
• 业务模式：通过“总体规划、局部先行”的方式，逐步实现数字化转型，提升运营效率和管理水平。

风险提示

• 政府市场安防投入不及预期。
• 企业端数字化转型渗透率不及预期。
• 需求不及预期。

总结

海康威视的EBG业务通过深入理解行业需求，提供定制化、场景化的数字化解决方案，推动企业从传统信息化向数字化转型。依托AI Cloud架构，实现数据的高效采集与分析，助力企业实现降本增效、安全生产、管理优化等目标。在数字经济快速发展的背景下，EBG业务将成为海康威视未来增长的重要引擎，尤其在能源、楼宇、文教卫等垂直领域具有显著优势。