20220207-财信证券-新材料行业月度报告_锂电材料价格续创历史新高_BDO价格大跌推动PBAT成本优化_16页_1mb

新材料行业月度报告总结

核心内容概览

本报告为2022年2月7日发布的新材料行业月度分析，涵盖行业整体表现、细分板块行情、重点公司动态及投资建议。报告指出，尽管本月新材料行业指数下跌5.08%，但整体仍跑赢上证综指和创业板指，显示出行业较强的抗跌能力。同时，行业长期趋势向好，受到政策支持、技术进步及市场需求增长的多重驱动。

主要观点

1. 行业整体表现

• 新材料行业指数在2022年1月7日至2月7日期间下跌5.08%，但跑赢上证综指1.01个百分点，跑赢创业板指0.99个百分点。
• 近一年新材料行业指数累计上涨6.04%，跑赢上证综指9.09个百分点，跑赢创业板指17.30个百分点，整体估值处于合理水平。

2. 细分板块行情

• 可降解材料：PLA和PBAT价格保持稳定，但BDO价格大幅下跌15.15%，导致PBAT成本压力减小。
• 半导体材料：申万半导体材料指数下跌9.59%，费城半导体指数下跌13.87%，行业短期回撤明显，但长期看好国产化进程。
• 新能源锂电材料：磷酸铁锂价格创历史新高，装车量持续增长，预计未来价格将面临回落压力。
• 盐湖提锂耗材：碳酸锂价格达到历史高位，吸附法提锂技术已在部分企业中应用，成本优势显著。

3. 投资建议

• 给出行业“领先大市”评级。
• 建议从以下四条主线寻找投资机会：
  1. 可降解材料板块：关注具备PLA丙交酯核心技术的金丹科技、中粮科技，具备PBAT一体化产业链的恒力石化，具备巴斯夫PBAT核心专利的彤程新材。
  2. 半导体材料板块：关注南大光电（ArF光刻胶）、晶瑞股份（光刻胶全产业链）、彤程新材（KrF光刻胶）、上海新阳（国产光刻胶）；电子特气领域关注南大光电、雅克科技、华特气体、金宏气体；湿电子化学品龙头公司关注江化微。
  3. 新能源锂电板块：关注磷化工相关企业如兴发集团、云图控股、新洋丰、云天化。
  4. 盐湖提锂板块：重点推荐蓝晓科技（吸附法提锂），建议关注久吾高科、三达膜（膜法提锂）和新化股份（萃取法提锂）。

关键信息

价格与成本动态

• PLA：平均报价25000元/吨，价格与上月持平。
• PBAT：平均报价25500元/吨，价格与上月持平，但BDO价格下跌显著，成本压力减小。
• 磷酸铁锂：报价13.25万元/吨，创历史新高。
• 碳酸锂：电池级碳酸锂价格达到38万元/吨，创下历史新高。

政策与市场动态

• 工信部发布《重点新材料首批次应用示范指导目录（2021年版）》，聚乳酸、生物基可降解聚酯橡胶入选。
• 全国聚乳酸绿色供应链联盟成立，推动聚乳酸产业链发展。
• 商务部发布《商务领域一次性塑料制品使用、报告管理办法（第二次征求意见稿）》，鼓励减少一次性塑料使用。
• 中芯国际临港基地项目启动，计划投资88.7亿美元，建设10万片/月的12英寸晶圆代工生产线。
• 2021年全球半导体设备投资创新高，中国保持全球第一。

风险提示

• 政策不及预期；
• 原材料价格波动；
• 盐湖提锂技术突破不及预期；
• 宏观经济增速放缓导致下游需求不及预期；
• 中美贸易摩擦加剧可能影响下游需求增速。

重点公司动态

• 金丹科技：具备PLA丙交酯核心技术，预计未来自给能力增强。
• 蓝晓科技：吸附法提锂技术已应用于藏格和锦泰，成本控制良好，重点推荐。
• 德方纳米：建设33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地，提升市场竞争力。
• 亿纬锂能：控股子公司金海锂业计划建设盐湖提锂项目，中标单位包括蓝晓科技和久吾高科。
• 新洋丰：建设年产10万吨磷酸铁和5万吨磷酸铁锂生产线，计划总投资30亿元。

结论

新材料行业整体表现稳健，受益于政策支持、技术进步和市场需求增长。各细分板块中，可降解材料和新能源锂电材料表现突出，而半导体材料和盐湖提锂耗材则处于技术验证和国产化加速阶段。短期建议关注政策变化和成本优化，长期则应关注具备技术和成本优势的优质企业。