20210513-财信证券-FOF行业点评（四）_调整2045年目标日期策略养老型FOF品种_9页_1mb

点评报告总结

核心内容

本报告主要分析了目标日期策略养老型FOF的近一年业绩表现及重点品种调整情况，旨在为投资者提供更具参考价值的FOF投资建议。

主要观点

• 市场整体表现：2021年5月11日，全市场成立1年以上的目标日期养老FOF基金共48只，总规模达137.57亿元。近1年复权单位净值增长率中位值为 $+22.53%$，年化波动率中位值为 $14.10%$，最大回撤中位值为 $-10.65%$。
• 重点品种调整：根据综合策略、业绩比较基准等因素，对重点养老FOF标的池进行了调整，调出鹏华养老2045三年，调入华夏养老2045三年A和工银养老2045三年。
• 品种表现：不同目标日期的养老FOF表现差异较大，2035年品种整体表现较好，2045年品种表现相对更优，而2040年和2050年品种则需关注其业绩基准与风险收益特征。

关键信息

1. 目标日期策略养老FOF近1年业绩中值 $+22.5%$

• 2035年品种：近1年业绩中值 $+22.06%$，业绩表现稳定，南方养老2035三年A和华夏养老2035三年A综合优势明显，建议持续关注。
• 2040年品种：近1年业绩中值 $+17.63%$，建议关注嘉实养老2040五年，其综合优势突出。
• 2045年品种：近1年业绩中值 $+26.18%$，鹏华养老2045三年因业绩不佳及基金经理离任被调出，建议关注华夏养老2045三年A和工银养老2045三年。
• 2050年品种：近1年业绩中值 $+25.91%$，建议关注工银养老2050五年。

2. 重点品种分析

南方养老2035三年A（006290.OF）

• 类型：平衡混合型
• 业绩：2021年以来业绩 $+0.99%$
• 持仓情况：前10重仓基金持仓稳定，其中4只南方系产品资产净值占比 $16.73%$
• 资产配置：基金投资占比下降，股票投资占比下降；重仓基金集中度持续下降
• 收益参考曲线：产品成立起至2023年末产品收益参考曲线保持一致

华夏养老2035三年A（006622.OF）

• 类型：偏股混合型
• 业绩：2021年以来业绩 $+0.49%$
• 持仓情况：前10重仓基金调仓频率不高，其中2只华夏系产品资产净值占比 $13.37%$
• 资产配置：基金投资占比下降，债券投资占比上升；重仓基金集中度保持较高水平
• 收益参考曲线：产品成立起至2025年末产品收益参考曲线保持一致

华夏养老2045三年A（006620.OF）

• 类型：偏股混合型
• 业绩：2021年以来业绩 $-2.39%$
• 持仓情况：前10重仓基金调仓频率不高，其中3只华夏系产品资产净值占比 $14.25%$
• 资产配置：基金投资占比下降，债券投资占比微增；重仓基金集中度变动灵活
• 收益参考曲线：产品成立起至2035年末产品收益参考曲线保持一致，较其他2045年产品更具竞争力

嘉实养老2050五年（007188.OF）

• 类型：偏股混合型
• 业绩：2021年以来业绩 $-1.81%$
• 持仓情况：前10重仓基金调仓相对频繁，其中1只嘉实系产品资产净值占比 $4.60%$
• 资产配置：基金投资占比下降，债券投资占比微增；重仓基金集中度较高
• 收益参考曲线：产品成立起至2028年末产品收益参考曲线保持一致

风险提示

• 历史数据风险：历史数据不代表未来业绩。
• 非保本型产品风险：极端情况下可能无法完全回收本金。
• 市场风险：经济政策等内外因素可能影响基金收益水平。
• 运作方式变更风险：一定情形可能触发基金运作方式转换、合并等情形。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：根据投资收益率相对于沪深300指数的变动幅度，分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级。
• 行业投资评级：根据行业指数涨跌幅相对于沪深300指数的变动幅度，分为领先大市、同步大市、落后大市三个等级。

免责声明

• 本报告仅供财信证券有限责任公司客户及员工使用。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资者应自行关注相应的更新或修改。
• 本报告不构成私人咨询建议，也不构成投资建议。
• 投资者应谨慎决策，并在决定投资前向专业人士咨询。

财信证券研究发展中心

• 网址：www.cfzq.com
• 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层
• 邮编：410005
• 电话：0731-84403360
• 传真：0731-84403438