20231225-紫金天风-碳酸锂周报_现货跌破十万后_16页_1mb

碳酸锂市场分析报告总结

市场概况

• 期货与现货价格：碳酸锂期货波动率收窄，主力合约LC2401窄幅震荡，价格跌至96500元，周跌幅5.21%；现货价格跌破10万元/吨，首次低于2021年，基差转为贴水（-1300元/吨）。
• 市场表现：现货成交冷清，下游需求未改善，贸易商接货态度谨慎，关注仓单注册及持仓量变化。

核心因素分析

1. 上游成本与库存

   • 锂矿价格跌幅扩大：澳洲锂矿进口价从13850美元/吨降至1360美元/吨，云母矿（低品位）价跌至1350元/吨，成本中枢下移。
   • 产量回升：碳酸锂周度产量增至8864吨，冶炼厂库存增至39115吨，下游企业库存同步上升。
   • 利润分化：锂辉石企业利润微降（-246万元/吨），云母冶炼企业因原料价格下跌转盈，三元企业利润上升2350元/吨（18450元/吨）。

2. 需求与供需平衡

   • 铬铁产量继续下滑，终端需求未改善，库存积压导致利润回归驱动出货，但春节前市场仍面临淡季压力。
   • 周度锂盐产量止跌，但社会库存总计增加，供需矛盾未缓解。

3. 技术与结构

   • 合约持仓量显著下降，市场交割预期较强，驱动价格窄幅震荡。
   • 结构转Contango，进口量骤降（澳矿环比降超300%），供应端边际改善但需求承压。

风险与展望

• 短期走势：价格弱势主导，库存去化节奏或压制行情，旺季需等待实质基本面改善。
• 核心矛盾：上游利润压缩转向下游库存累压，远期需求仍需验证，需警惕抛储政策落地影响。