20240722-国投安信期货-甲醇_尿素周报_基本面向上驱动不足_价格小幅回落_7页_2mb

甲醇与尿素周报总结

一、核心内容概述

本周甲醇和尿素市场整体表现偏弱，价格小幅回落。甲醇期货主力合约MA2409收盘价为2493元/吨，现货价格在华东、华北及西南地区有所上涨，但港口库存持续累库，市场预期偏强。尿素期货主力合约2409收盘价为2039元/吨，现货价格在多个地区下跌，港口库存维持低位，但供应端逐步恢复，需求端存在回升预期。

二、甲醇市场分析

1. 行情回顾

• 甲醇期货主力合约MA2409周度下跌3.23%，月度下跌0.40%。
• 太仓现货价格为2510元/吨，与期货价格接近，基差修复至0值附近。
• 华东地区现货价格为2495元/吨，周度下跌2.73%；西北地区为2105元/吨，周度下跌1.98%。

2. 基本面情况

• 供应端：海外装置开工率保持稳定，进口到港量为36.4万吨，港口库存达98.09万吨，处于历史高位。内地装置产能利用率75.39%，环比下降，生产企业累库，库存增加3.28万吨。
• 需求端：MTO装置产能利用率57.50%，较上周有所下调。南京诚志烯烃装置产能置换完成，对冲后整体开工率下降。但浙江兴兴已于周末重启，预计本周烯烃装置开工率将回升。
• 产业链利润：甲醇制烯烃工艺利润修复，短期对装置复产预期增强。

3. 总结及建议

• 甲醇当前现实偏弱，预期偏强，港口库存压力较大。
• 建议在烯烃装置重启落地前，保持观望态度。
• 9-1反套策略可继续持有，因伊朗地区高开工支撑进口到货充裕。

三、尿素市场分析

1. 行情回顾

• 尿素期货主力合约2409周度下跌1.37%，月度下跌3.35%。
• 山东地区现货价格为2250元/吨，环比下跌30元/吨；河南地区为2210元/吨，环比下跌60元/吨。

2. 基本面情况

• 供应端：尿素装置产能利用率82.91%，环比上升0.92%，日产回升至18万吨以上。生产企业累库5.32万吨，环比增加21.37%。
• 需求端：农业需求受前期干旱影响，追肥周期拉长，采购较为分散。复合肥秋季肥生产开工率大幅回升，预计8月进入稳定生产期。工业需求预计逐步恢复。
• 产业链利润：新型水煤浆工艺理论利润为506元/吨，环比持平；天然气制工艺理论利润为260元/吨，环比小幅下调。

3. 总结及建议

• 尿素供应逐步恢复，需求趋弱，出口管控导致价格承压。
• 农业需求收尾后，建议考虑短空操作，以波段策略为主。

四、关键信息汇总

甲醇

• 价格：现货价格涨跌分化，太仓价格2510元/吨，期货价格2493元/吨。
• 库存：港口库存98.09万吨，处于历史高位；内地库存增加3.28万吨。
• 开工率：MTO装置产能利用率57.50%，预计本周回升。
• 操作建议：观望为主，9-1反套可继续持有。

尿素

• 价格：山东现货2250元/吨，环比下跌30元/吨；尿素期货2039元/吨，周度下跌1.37%。
• 库存：港口库存14万吨，低位波动；厂内库存增加5.32万吨。
• 开工率：尿素装置产能利用率82.91%，环比上升；复合肥开工率回升。
• 操作建议：农业需求收尾后，考虑短空操作，以波段为主。

五、操作评级

六、图表与数据来源

• 图1：甲醇尿素主力合约收盘价（数据来源：wind）
• 图2-图19：各地区开工率、库存及价格走势（数据来源：同花顺ifind、我的钢铁网、卓创、wind）

七、免责声明

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