20250622-招商期货-聚烯烃周报_以伊事件持续发酵_引发原料上涨及装置关停_19页_1mb

聚烯烃周报总结 (2025/06/16-2025/06/22)
☕️ 报告核心观点

1. 基本面分析

LLDPE/LDPE/HDPE：

• 库存水平： 产业链小幅去库，维持历年正常水平，开工率环比小幅下降。
• 原料与需求： 美金稳定上涨，进口窗口关闭，农膜需求淡季，带动需求下降。
• 供应影响： 国产开工回升叠加以伊事件致伊朗装置关闭，预期进口下滑；新装置投产或将逐步放宽供给。
• 价差收缩： LLDPE-HDPE价差走缩，标品支撑平淡；LDPE短期支撑增强。
• 短期看法： 原料支撑走弱、震荡偏强；中长期看，新装置投产后供需缓慢宽松。

PP：

• 库存正常，旺季已过需求偏弱，下游企业开工率中等。
• 细分方面：塑编与BOPP增速稳定；注塑与造粒略低但同比增量明显。
• 供应变化： 原料丙烯涨势放缓压制利润，检修高位运行。

2. 价格结论与推荐策略

• 短期： 地缘政治博弈加码、装置生産扰动影响下，价格震荡偏强，操作建议逢高空；
• 中长期： 新产能持续增加支撑看跌氛围，逢高卖出远月合约；关注新装置如期投产、下游库存状况。

3. 风险提示

• 新产能实际投产风险；中美关税缓和对出口订单释放的影响；中东地缘政治局势变化；汇率波动影响。

数据与结构支持：

• 包含LLDPE、PE、PP等品种图表分析，涵盖现货价差、进口利润、检修库存、开工情况。
• 数据来源: WIND、卓创资讯、文华财经。
• 摘要 | 库存 | 开工 | 价差 | 原料 | 策略

本报告仅提供总结内容，如有需要，请查阅全文。