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科创板首批受理9家企业，半导体独占3席总结

核心内容

科创板首批受理的9家企业中，半导体行业占据3席，显示了科创板对半导体产业的高度支持。这三家企业分别是晶晨半导体（fabless厂商）、和舰芯片（foundry厂商）和睿创微纳（非制冷红外热成像与MEMS传感器供应商）。这表明半导体行业是科创板重点发展的领域之一。

主要观点

• 半导体产业的重要性：半导体是信息时代的基石，具有技术密集和资金密集的特点。科创板的设立旨在为半导体等创新型企业提供资金支持，促进其快速发展。
• 晶晨半导体：作为国内领先的多媒体SoC芯片商，晶晨的产品在音视频芯片领域具有全球领先水平。其2018年营收达23.7亿元，净利润同比增长262%，计划通过IPO募集资金15.1亿元，用于AI超清音视频处理芯片、全球数模电视标准一体化智能主芯片、8K标准编解码芯片等项目。
• 和舰芯片：作为国内第四大晶圆代工厂，和舰拥有完整的28nm、40nm等工艺技术平台。公司计划通过IPO募集资金20亿元，用于8寸片制造产能扩张，预计产能将从82万片/年增加至114万片/年，缓解产能瓶颈。
• 睿创微纳：是国内三大非制冷红外探测器厂商之一，具备自主研发能力并实现量产。公司2018年营收达3.8亿元，毛利率高达60%，净利率为33%。计划通过IPO募集资金4.5亿元，用于产能扩建和研究院建设。

关键信息

• 半导体国产化：中国集成电路进口额远超原油进口额，显示半导体国产化亟需突破。
• 政策支持：国家高度重视半导体产业发展，将半导体提升至国家战略高度，多次在政府工作报告中提及。
• 资金支持：大基金二期筹资规模超过1500-2000亿元，科创板将助力半导体企业获得更多资金支持。
• 技术发展：晶晨采用12纳米制造工艺，和舰掌握28nm Poly-SiON和HKMG双工艺方法，睿创在非制冷红外芯片设计、制造和封装测试方面具备领先技术。
• 市场地位：晶晨在IPTV/OTT机顶盒芯片市场占有率国内第二，睿创在非制冷红外探测器领域占据领先地位。

投资建议

• 推荐公司：A股IC设计龙头汇顶科技、SiP龙头环旭电子、化合物半导体龙头三安光电。
• 建议关注：韦尔股份、兆易创新、中颖电子、圣邦股份、北方华创、扬杰科技、华灿光电等。

风险提示

• 国产化进度不及预期：半导体技术含量高，国产化进展可能不如预期。
• 审批通过风险：科创板企业需经历多轮问询和审核流程，审批结果存在不确定性。

行业评级

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
• 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。

附录信息

• 分析师信息：蒯剑、马天翼。
• 联系人：杨旭。
• 相关报告：包括TWS耳机、智能音箱、升降式摄像头、折叠屏等。
• 图表目录：包含多张图表，涵盖行业数据、公司营收、毛利率、净利率、产能利用率、技术发展等关键指标。

详细分析

晶晨半导体

• 主营业务：多媒体智能终端SoC芯片。
• 技术优势：采用12纳米技术制造工艺，产品包括超高清视频SoC芯片、全格式音视频处理芯片等。
• 市场地位：在IPTV/OTT机顶盒芯片市场占有率国内第二，2018年在OTT市场占有率国内第一。
• 财务表现：2018年营收23.7亿元，净利润同比增长262%，毛利率和净利率分别达34.8%和11.9%。
• IPO计划：募集资金15.1亿元，用于5个核心项目。

和舰芯片

• 主营业务：8英寸和12英寸晶圆研发制造。
• 技术优势：掌握28nm Poly-SiON和HKMG双工艺方法，8英寸线良率高达99%。
• 市场地位：全球排名第12，国内排名第4。
• 财务表现：2018年营收36.9亿元，毛利率和净利率为负，主要由于固定资产折旧和无形资产摊销。
• IPO计划：募集资金20亿元，用于8英寸线产能扩张，预计产能将提升至114万片/年。

睿创微纳

• 主营业务：非制冷红外探测器、机芯和整机产品。
• 技术优势：掌握非制冷红外芯片设计、制造和封装测试技术，拥有多项专利。
• 市场地位：国内三大非制冷红外探测器厂商之一，2018年红外产品销量领先。
• 财务表现：2018年营收3.8亿元，毛利率达60%，净利率为33%。
• IPO计划：募集资金4.5亿元，用于非制冷红外焦平面芯片技术改造及扩建、红外热成像终端产品开发及产业化、睿创研究院建设等。

结论

科创板的设立为半导体企业提供了重要的融资平台，有助于推动其技术发展和市场扩张。晶晨半导体、和舰芯片和睿创微纳作为首批受理企业，分别在多媒体芯片设计、晶圆代工和非制冷红外探测器领域占据重要地位。这些企业在技术、市场和财务方面均表现出色，有望在科创板上市后实现快速发展，提升整个半导体行业的估值。