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金融工程行业景气度跟踪半月报总结 - 2021年09月24日

核心内容概述

本报告对中信二级行业进行了历史盈利跟踪和景气度分析，通过计算ROETTM（净资产收益率TTM）及预期净利润增速和预期营业收入增速，评估各行业当前的盈利状况与景气度变化。报告旨在为市场参与者提供行业相对表现的参考，但不构成投资建议。

主要观点

1. 行业历史盈利跟踪

• ROETTM高点行业：煤炭开采洗选、银行、稀有金属行业的ROETTM处于过去一年的高点。
• ROETTM低点行业：房地产开发和运营、农林牧渔、发电及电网行业的ROETTM处于过去一年的低点。
• 过去十年ROETTM高点行业：轻工制造、半导体、其他医药医疗行业的ROETTM处于过去十年的高点。
• 过去十年ROETTM低点行业：房地产开发和运营、商贸零售、银行行业的ROETTM处于过去十年的低点。

2. 行业景气度跟踪

2.1 行业预期净利润增速

• 景气度较高行业：传媒、工业金属、稀有金属行业。
• 景气度较低行业：商贸零售、农林牧渔、房地产开发和运营行业。
• 行业变化：
  • 上升：半导体、交通运输、生物医药Ⅱ、汽车零部件Ⅱ、家电、银行。
  • 下降：新能源动力系统、旅游及休闲、通用设备、化学制药、国防军工、证券Ⅱ。
  • 稳定：传媒、光学光电、消费电子、其他医药医疗、纺织服装、酒类、建筑施工。

2.2 行业预期营业收入增速

• 景气度较高行业：新能源动力系统、电源设备、生物医药Ⅱ行业。
• 景气度较低行业：石油化工、商贸零售、乘用车Ⅱ行业。
• 行业变化：
  • 上升：农林牧渔、普钢、保险Ⅱ。
  • 下降：消费电子、稀有金属、半导体、通信设备制造。
  • 稳定：新能源动力系统、电源设备、生物医药Ⅱ、证券Ⅱ、计算机软件、交通运输、工业金属、传媒、通用设备、其他化学制品Ⅱ、光学光电、汽车零部件Ⅱ、房地产开发和运营、食品、发电及电网、家电、纺织服装、银行、煤炭开采洗选。

关键信息

• ROETTM计算方式：行业ROETTM = 行业TTM净利润 / (行业TTM股东权益的平均值)。
• 预期净利润增速计算方式：行业预期净利润增速 = (行业预期TTM净利润 - 行业过去三年平均TTM净利润) / 行业过去三年平均TTM净利润。
• 预期营业收入增速计算方式：行业预期营业收入增速 = (行业预期TTM营业收入 - 行业过去三年平均TTM营业收入) / 行业过去三年平均TTM营业收入。
• 数据来源：Wind、朝阳永续、天风证券研究所。

行业分位数分析

预期净利润增速分位数（2010年以来）

• 较高水平行业：石油化工、交通运输、新能源动力系统。
• 较低水平行业：商贸零售、房地产开发和运营、农林牧渔。

预期营业收入增速分位数（2010年以来）

• 较高水平行业：电源设备、消费电子、轻工制造。
• 较低水平行业：保险Ⅱ、商贸零售、汽车零部件Ⅱ。

风险提示

• 本报告仅为市场情况监控，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估报告内容，并结合自身投资目的、财务状况和特定需求进行决策。
• 报告内容可能因市场变化而调整，且存在潜在利益冲突，不应作为唯一参考依据。

作者信息

• 吴先兴：分析师，SAC执业证书编号：S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com。
• 何青青：分析师，SAC执业证书编号：S1110520080008，邮箱：heqingqing@tfzq.com。

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总结

本报告提供了对中信二级行业在2021年9月24日的盈利及景气度分析，涵盖ROETTM、预期净利润增速与预期营业收入增速等关键指标。数据显示，传媒、工业金属、稀有金属等行业的景气度较高，而商贸零售、农林牧渔、房地产开发和运营等行业景气度较低。同时，轻工制造、半导体、其他医药医疗行业在历史盈利表现上处于较高水平，而房地产开发和运营、商贸零售、银行行业则处于较低水平。报告提醒投资者注意市场变化和潜在利益冲突，建议结合自身情况独立判断。