20230419-东方财富证券-普冉股份-688766.SH-2022年报点评_中小容量NOR_Flash树优势_持续拓展多条产品线_4页_370kb

普冉股份（688766）是一家国内主要的NORFlash存储器芯片供应商，2022年年报显示业绩大幅下滑，营收减少1615%，净利润减少7144%，Q4单季度亏损，主要受全球经济和半导体周期下行影响，毛利率同比下降638pcts。

公司产品线布局方面，其中小容量NORFlash产品具有成本优势，占据国内市场份额第二；加速推进大容量NORFlash产品量产，提升芯片集成度和性能。同时，公司拓展了EEPROM、MCU和VCMDriver新产品线，如已实现VCMDriver独立开环及存储二合一产品量产出货。

展望未来，公司预计2023-2025年营业收入和归母净利润将实现高速增长，年复合增长率超过40%，对应PE从9265倍降至2315倍。东方财富证券给予增持评级，但存在新产品线研发延迟、下游需求恢复不及预期等风险。