20220423-光大证券-东方财富-300059.SZ-2022年1季报点评_业绩稳增_市占率有望进一步提升_3页_522kb

报告摘要

东方财富（300059.SZ）在2022年第一季度实现了稳健增长，营收和净利润均同比上升。公司通过证券经纪业务、互联网平台和投资业务的协同效应，持续提升市场占有率和盈利能力。分析师认为，公司具备较强的竞争力和增长潜力，维持“买入”评级。

业绩表现：
2022年第一季度，东方财富实现营收31.96亿元，同比增长10.61%；归母净利润21.71亿元，同比增长13.63%。
公司利息净收入同比增长37%，主要受益于两融业务市占率的提升。
东方财富证券获得公募基金投顾业务试点资格，预计可借助现有平台优势快速发展。
1季度末公司可投资资产达586.6亿元，环比大幅增加，有望提升投资收益水平。
市场环境与业务增长：
2022年1季度市场日均股基成交额达1.17万亿元，同比增长16%。
尽管基金发行量下降，但公司业绩仍保持增长，主要得益于存量客户贡献和尾佣分成。
天天基金平台日均活跃用户数持续增长，为公司业绩增长提供支撑。
未来展望：
分析师预计，随着存量基金分佣业务的稳健增长，东方财富作为互联网+券商的代表，有望长期受益于财富管理市场的扩张。
公司“公募基金+基金代销+代理买卖证券”形成完整的业务闭环，具备显著的竞争力。

指标	2020	2021	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	8,239	13,094	16,270	21,165	24,879
净利润（百万元）	4,778	8,553	10,068	12,498	15,093
EPS（元）	0.55	0.83	0.76	0.95	1.14
ROE（摊薄）	14.41%	19.42%	15.86%	16.67%	16.99%
P/E	38	25	27	22	18
P/B	5.42	4.91	4.34	3.67	3.10