20150618-华泰证券-研究所晨报_钢铁-冰火两重天_剩者方为王_12页_697kb

报告摘要

2015年6月18日的钢铁行业研究报告指出，钢铁股的上涨主要受到市场事件及大盘强劲推动，而非基本面改善。行业基本面表现疲软，下游需求不足导致钢铁主业盈利水平下降，形成“冰火两重天”的局面。研究认为，未来应重点关注京津冀一体化、新材料以及“互联网+”等主题投资方向。

行业中期策略：
- 钢铁行业盈利受下游需求拖累，上涨动力更多来自政策及市场预期。
- 长期看好京津冀一体化及新材料，特别是具备“互联网+”背景的钢铁企业。
- 区域龙头包括河北钢铁和首钢股份，具备较强的产能优化能力。
- 新材料领域中，方大炭素、太钢不锈和抚顺特钢是重点推荐标的。
重点个股分析：
- 本钢板材：未来3年EPS分别为0.09、0.14、0.20元/股，PE分别为73、44、31倍，预计未来3年盈利逐步改善。
- 鞍钢股份：家电板、汽车板在国内领先，管线钢、造船板生产能力较强，未来3年EPS分别为0.13、0.16、0.19元/股，PE分别为47、38、32倍。
- 方大炭素：在新材料领域具备显著优势，未来有望成为行业龙头。
- 桑乐金：布局健康理疗市场，通过内生和外延方式拓展业务，预计2015-2017年EPS分别为0.07、0.08、0.10元/股，给予“增持”评级。
- 升达林业：通过剥离亏损资产和并购清洁能源企业，正逐步转型为中西部能源巨头，预计2015-2017年收入分别为5.39、5.86、6.40亿元，利润分别为6071、15593、21941万元，给予“买入”评级。

市场数据：
- 上证综指收盘4967.90，涨跌%为1.65。
- 沪深300收盘5138.83，涨跌%为1.46。
- 创业板指收盘3741.36，涨跌%为4.20。
- 国债指数收盘149.39，涨跌%为0.00。
国际指数：
- 香港恒生指数收盘26753.79。
- H股指数收盘2658.07。
- 红筹股指数收盘3147.05。
- 日经225指数收盘20219.27。
- 道琼斯指数收盘17904.48。
- 标普500指数收盘2096.29。
- 纳斯达克指数收盘5055.55。
- 德国DAX指数收盘11044.01。
- 法国CAC指数收盘4839.86。
- 波罗的海指数收盘681.00。
- 富时100指数收盘14842.29。
政策与产业信息：
- 中澳自由贸易协定签署，涵盖货物、服务、投资等多个领域。
- 上海国资国企混改细则有望本月出台，重点推进增资引入战投和国资流动平台。
- 江苏省被列入全国PPP试点省份，推动社会资本投资。
- 深港通启动日期可能延后，影响市场预期。
- 中国与澳大利亚签署自由贸易协定，预计提升双边贸易投资自由化水平。
行业与公司：
- 重点推荐腾邦国际、方大炭素、桑乐金、升达林业等。
- 钢铁行业估值相对较低，具备一定的投资价值。
- 国企改革成为关注重点，尤其是央企和地方国企的改革动向。

行业评级：
- 增持：行业股票指数超越基准。
- 中性：行业股票指数与基准持平。
- 减持：行业股票指数明显弱于基准。
公司评级：
- 买入：股价超越基准20%以上。
- 增持：股价超越基准5%-20%。
- 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
- 减持：股价弱于基准5%-20%。
- 卖出：股价弱于基准20%以上。