20260825-英大证券-金点策略晨报_中报披露收官前的扰动_保持适度的谨慎与耐心_4页_403kb

A股市场中报披露前的扰动分析总结

核心内容

2026年8月25日，A股市场在中报披露收官前出现调整，三大指数集体走弱，创业板指与科创50指数跌幅较大。市场整体呈现普跌格局，资金观望情绪浓厚，成交额维持在2万亿元附近。同时，恒生科技指数也出现大幅下跌。盘面上，前期热门的成长赛道如算力硬件、半导体芯片等出现回调，而防御属性的红利板块如银行、保险及农业股则逆势走强。

主要观点

1. 市场调整原因

   • 外部因素：美国债券收益率波动、货币政策方向不明朗，全球资本市场流动性预期存在不确定性，压制了A股市场的风险偏好，尤其是对高贝塔属性的科技成长品种。
   • 内部因素：市场资金对新增政策抱有潜在预期，多数资金选择观望，等待政策落地，导致成交持续低迷。
   • 中报披露影响：中报披露接近尾声，业绩不佳的公司可能在最后时刻公布结果，增加了市场结构性不确定性，资金布局更加谨慎。

2. 市场风格变化

   • 防御板块走强：银行、保险、农业等防御性板块逆势上涨，显示出资金对避险资产的偏好。
   • 成长赛道回调：前期热门的科技成长板块出现调整，市场情绪偏冷。

3. 后市展望

   • 短期震荡：受内外多重不确定性因素影响，市场短期内难以形成向上突破的合力。
   • 中长期向好：A股市场基本面、政策面与资金面逻辑未发生根本性变化，不存在系统性、持续性大跌的基础，短期震荡不改中期向好趋势。
   • 操作建议：建议投资者保持适度谨慎与耐心，逢低关注业绩良好且具有性价比的标的。

关键信息

• 市场表现：
  上证指数报3882.01点，下跌0.59%；
  深证成指报13794.29点，下跌2.13%；
  创业板指报3431.89点，下跌3.21%；
  科创50指报1602.34点，下跌3.10%。

• 板块表现：

  • 涨幅前列：贵金属、煤炭、保险、银行、粮食等。
  • 跌幅前列：生物制品、元件、机器人、医疗服务、半导体、风电设备、消费电子等。

• 概念股表现：

  • 涨幅前列：黄金、麒麟电池、粮食、低碳冶金等。
  • 跌幅前列：单抗、CRO、被动元件、减肥药、生物疫苗、创新药等。

• 外部影响：
  美国财政部增加长期国债回购规模，流动性宽松预期压低美债收益率，推动国际黄金价格上涨。地缘局势和潜在厄尔尼诺现象可能影响全球农作物产出，推高食品通胀。

• 内部策略建议：

  • 避免追高，择机低吸高股息股票。
  • 重点关注必需品属性、具备壁垒及护城河的资产。
  • 中报披露收官前，需警惕业绩不佳公司集中披露带来的不确定性。

风险提示

• 市场风险：当前市场处于不确定性较高阶段，投资者需警惕短期波动风险。
• 政策风险：新增政策预期可能对市场产生影响，需关注政策落地时间及内容。
• 信息风险：本报告基于公开信息及研究分析，不构成投资建议，仅供参考。

行业与公司评级标准

评级名称	说明
强于大市	行业基本面向好，预计未来6个月内行业指数跑赢沪深300指数
同步大市	行业基本面稳定，预计未来6个月内行业指数跟随沪深300指数
弱于大市	行业基本面向淡，预计未来6个月内行业指数跑输沪深300指数
买入	预计未来6个月内股价涨幅为15%以上
增持	预计未来6个月内股价涨幅为5-15%之间
中性	预计未来6个月内股价变动幅度介于±5%之间
回避	预计未来6个月内股价跌幅为5%以上