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LOCTEK乐歌2024年半年度报告总结

核心内容概览

LOCTEK乐歌人体工学科技股份有限公司在2024年上半年实现了显著的业务增长，主要得益于其在智能家居和健康办公产品领域的持续发展，以及公共海外仓跨境物流服务的快速扩张。公司全年营收达到24.27亿元，同比增长44.64%。然而，归属于上市公司股东的净利润下降63.86%，主要由于2023年出售海外仓带来的非经常性收入减少。公司未派发现金红利，未送红股，也未以公积金转增股本。

主要观点与关键信息

一、公司简介与业务模式

• 公司名称：乐歌人体工学科技股份有限公司，股票代码为300729，股票简称“乐歌股份”。
• 主要业务：公司专注于智能家居、健康办公产品的研发、制造与销售，并提供跨境电商公共海外仓服务。
• 产品线：包括升降桌、人体工学椅、升降台、电动沙发和智能电动床等，均基于线性驱动技术。
• 销售渠道：覆盖境内与境外、线上与线下，其中独立站和Amazon是主要线上渠道。

二、行业分析

1. 智能家居与健康办公行业

• 市场规模持续扩大，全球智能家居市场规模预计2027年将达到2330亿美元，复合增长率12.5%。
• 人体工学产品，如智能升降桌，有助于缓解职业病，提高工作效率和生活质量。
• 公司在智能家居和健康办公领域处于行业领先地位，拥有较高的品牌知名度和市场份额。

2. 跨境电商与海外仓行业

• 中国跨境电商出口在2023年达到1.83万亿元，2024年一季度增长14%。
• 海外仓作为跨境电商“最后一公里”的解决方案，成为支持跨境电商增长的重要基础设施。
• 美国海外仓行业尚处发展初期，乐歌通过自建海外仓降低运营成本，提升盈利空间。

三、公司业务优势

• 自主品牌：公司坚持发展自主品牌战略，拥有“LOCTEK乐歌”和“FlexiSpot”两个品牌，全球市场份额领先。
• 全渠道布局：线上线下融合，独立站和Amazon为主要线上销售渠道，销售占比显著。
• 技术创新：掌握多项线性驱动全球首创技术，拥有1286项已授权专利，研发团队规模超800人。
• 制造能力：拥有4个制造基地，具备多品类制造能力，自动化程度高，生产规模处于全球领先。
• 海外仓服务：拥有17个自营海外仓，面积48.21万平方米，服务778家跨境电商卖家，成为中大件品类海外仓服务的头部企业。

四、财务分析

1. 主要财务数据

• 营业收入：24.27亿元，同比增长44.64%，主要来自海外仓业务增长。
• 归属于上市公司股东的净利润：1.60亿元，同比下降63.86%，受非经常性收入减少影响。
• 扣除非经常性损益的净利润：1.07亿元，同比增长29.95%。
• 经营活动现金流净额：1.60亿元，同比下降54.29%，主要由于应收款和存货增加。
• 投资活动现金流净额：-29.83亿元，同比下降283.10%，主要由于投资支出增加。
• 筹资活动现金流净额：2.13亿元，同比增长1055.19%，主要由于借款增加。

2. 资产负债情况

• 货币资金：17.79亿元，占总资产22.64%，略有下降。
• 应收账款：3.67亿元，占总资产4.68%，同比增加。
• 存货：5.37亿元，占总资产6.83%，略有上升。
• 固定资产：23.26亿元，占总资产29.60%，同比增长。
• 使用权资产：14.75亿元，占总资产18.77%，同比增加。
• 长期借款：9.61亿元，占总资产12.23%，同比增加。
• 租赁负债：14.06亿元，占总资产17.89%，同比增加。

五、主要业务驱动因素

• 海外仓业务：上半年实现收入8.51亿元，同比增长129.88%，成为重要增长点。
• 产品多元化：推出电动沙发、人体工学椅等新品类，提升产品附加值。
• 品牌与渠道：自主品牌产品销售收入占比达68.93%，独立站表现亮眼，提升品牌溢价能力。
• 技术与研发：研发投入同比增长15.26%，公司持续进行技术创新，提升核心竞争力。

六、主要非主营业务

• 投资收益：-1,095.67万元，占比-5.63%，主要由于远期外汇合约交割损失。
• 公允价值变动损益：262.51万元，占比1.35%，具有一定的可持续性。
• 资产减值：39.09万元，占比0.20%，主要为存货跌价。
• 营业外收入与支出：主要为长期往来款清理收入及质量赔款，不具有可持续性。
• 其他收益：2,470.48万元，占比12.70%，主要为政府补助。

七、主要境外资产情况

• Lecangs, LLC：资产规模3.50亿元，净利润9,085.43万元，占公司净资产114.14%。
• FlexiSpot, Inc：资产规模8.78亿元，净利润-1,859.71万元，占公司净资产28.61%。
• 越南制造基地：资产规模7.33亿元，净利润4,888.64万元，占公司净资产23.91%。
• 其他境外子公司：如沃美特（香港）、新加坡乐仓等，资产规模总计约12.36亿元，净利润总额为4,507.41万元。

八、资产权利受限情况

• 公司及子公司向多家银行存入保证金、申请银行承兑汇票及质押资产，以获取借款。
• 公司部分资产用于抵押，以支持其业务发展。

总结

LOCTEK乐歌在2024年上半年实现了业务的多元化和快速增长，尤其是在跨境电商和海外仓服务领域。公司依托强大的自主研发能力和品牌影响力，在全球智能家居与健康办公市场占据重要地位。同时，公司通过自建海外仓降低运营成本，提升盈利空间。尽管净利润有所下降，但公司通过多渠道销售和技术创新，为未来的持续增长奠定了坚实基础。公司还注重合规运营和供应链管理，为客户提供高效、可靠的物流服务。整体来看，乐歌在行业中具备显著的竞争优势，未来发展潜力较大。