20210806-天风证券-海外互联网点评_Roblox7月核心跟踪指标均加速增长_或成为短期高增速拐点_7页_1mb

报告摘要

Roblox 2021年7月数据跟踪与Q2季度展望总结

核心内容

Roblox于2021年8月16日公布2021Q2季报，并于8月17日举办投资者电话会议。本文通过Appannie和SensorTower的数据跟踪，对Roblox的7月数据及Q2季度表现进行了预测与点评。

主要观点

7月数据表现：
- DAU：根据Appannie数据，7月DAU为3577万，环比上涨6.1%；预测7月DAU为4650万，环比上涨6%。
- 移动端流水：7月移动端流水为1.2亿美元，环比上涨6.5%。
- 使用时长：单DAU移动端使用时长为84.9分钟，环比上升8.5%，接近疫情期间的高位水平；预测单DAU使用时长为2.6小时，与20Q3平均使用时长持平。
- 峰值数据：7月峰值DAU超过4800万，表明用户活跃度在持续上升。
Q2季度预测：
- DAU：21Q2 DAU预计为4340万，同比增长29.9%，环比增长3.1%。
- 流水：21Q2流水预计为6.7亿美元，同比增长34.8%，环比增长2.1%。
- 使用时长：DAU使用时长下滑至2.43小时，同比下降5%。
增速变化：
- 相比于去年疫情期间和21Q1的高增长，Q2季度数据表现较为平缓，增速有所放缓，但总体符合预期。
- 7月数据的加速增长表明，疫情和Q1的高增长正逐步消化，平台自身飞轮效应开始显现。

关键信息

短期增长趋势：
- Roblox短期增速回升，有加速增长的趋势，特别是7月DAU和流水双增长，数据再创新高。
- 若能维持7月的增长趋势，Q3整体数据有望大幅超市场预期。
中长期逻辑：
- Roblox具备UGC平台生态与社交平台生态的闭环飞轮属性，中长期增长逻辑稳固。
- 用户年龄增长驱动的ABPDAU增长与虚拟广告业务等变现路径仍需时间积累。
投资建议：
- 建议持续关注和跟踪Roblox疫情后的高增速拐点。
- 重点关注Q2季报中披露的7月关键指标及8月数据指引，以验证飞轮效应的加速。

有望超预期的点

广告IP合作促进流水增长：
- 与Gucci的合作活动成功，吸引大量用户参与，推动流水增长。
- 活动期间共卖出870,193件Gucci设计的虚拟物品，总消费2.86亿美元。
- 虚拟物品的二手交易价格高于实物，显示用户对虚拟内容的兴趣和认可。
多元化内容端促进用户破圈：
- 活跃开发者人数上升，内容生态加速迭代，具备爆款内容的潜力。
- 与音乐公司及明星艺人的合作，举办线上音乐会等活动，吸引更广泛用户群体。

风险提示

内容生态构筑风险：内容质量及用户留存可能影响平台增长。
未来UGC游戏平台竞争风险：市场存在其他竞争者，可能影响Roblox的市场份额。
DAU增长不及预期：用户增长可能不如预期，影响平台收入。
变现能力不足：广告商业化进程可能较慢，影响收入结构优化。
中国市场发展缓慢：中国市场的增长潜力有限。
第二增长曲线不及预期：虚拟广告等新业务增长可能滞后。

总结

Roblox在2021年7月的核心数据均实现加速增长，表明平台已逐步走出疫情和Q1的高增长阶段，进入飞轮效应的加速期。短期增长有望超预期，中长期逻辑稳固。建议持续关注其用户增长、使用时长及内容生态的演变，以验证其成为UGC与社交平台结合的闭环生态。同时，需警惕内容生态建设、市场竞争及变现能力等潜在风险。

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