20170515-开源证券-煤炭行业周报_国际煤价下跌明显_焦化企业开工率整体下滑_17页_2mb

煤炭行业分析总结（2017年05月15日）

核心内容

2017年5月15日发布的煤炭行业分析报告指出，煤炭板块整体表现疲软，周内震荡走低，煤炭指数下跌2.60%，跑输沪深300指数2.68个百分点。35家上市公司中仅4家上涨，29家下跌，市场整体承压。

主要观点

动力煤板块

• 国际煤价大幅下跌：欧洲ARA港动力煤现货价环比下降2.78美元/吨，理查德RB动力煤现货价下降3.58美元/吨，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价下降4.85美元/吨。
• 国内煤价小幅下降：环渤海动力煤指数周内环比下降1元至596元/吨。秦皇岛港山西大混（Q5000K）价格为527元/吨，山西混优（Q5500K）为615.60元/吨，大同混优（Q5800K）为641.60元/吨。
• 港口运价略有下滑：秦皇岛港-广州运价30.40元/吨，环比下降2.20元/吨；秦皇岛港-上海运价23.00元/吨，环比下降1.30元/吨。
• 电厂煤耗回升，库存增加：当周电厂平均日耗煤量回升至61.66万吨，环比上升4.94%；煤炭库存为1200.78万吨，环比上升1.51%；库存可用天数下降至19天。
• 秦皇岛港库存大幅补库：当周库存量达576.5万吨，环比上涨12.16%。

炼焦煤板块

• 澳煤价格持续回落：澳大利亚峰景硬焦煤到岸价为173.50美元/吨，环比下降47.50美元/吨。
• 焦炭价格持续下跌：天津港一级冶金焦（山西产）价格为1930元/吨，环比下降40元/吨；山西产二级冶金焦1600元/吨，环比下降50元/吨；唐山产二级冶金焦1790元/吨，环比下降50元/吨。
• 焦化企业开工率整体下滑：小型独立焦化企业开工率持平；产能<100万吨焦化企业开工率72.21%，环比下降5.83%；产能在100-200万吨之间焦化企业开工率73.20%，环比下降2.875%；产能>200万吨焦化企业开工率74.41%，环比下降7.98%。
• 焦炭产量环比下降：3月焦炭产量为3764万吨，环比下降1.10%。

无烟煤板块

• 价格持平：阳泉无烟洗中块900元/吨，晋城中块930元/吨，均环比持平。
• 水泥价格小幅上涨：水泥3月产量同比上涨0.30%，环比上涨0.92%；水泥价格指数为109.76，环比上涨0.11个点。

关键信息

上市公司表现

• 上涨公司：安泰集团（7.51%）、新大洲A（7.42%）、金瑞矿业（3.56%）、陕西煤业（0.18%）。
• 跌幅居前公司：*ST黑化（-11.38%）、冀中能源（-10.78%）、兖州煤业（-8.37%）、*ST煤气（-7.90%）。

钢材市场

• 钢材综合价格指数回升：94.62，环比上升0.14个点。
• 粗钢产量上升：3月粗钢产量7199.50万吨，同比上升1.30%，环比上升7.11%。
• 钢材累计产量略有下降：9676万吨，同比下降0.70%，环比上升1.10%。

行业评级

• 投资评级：中性（煤炭板块相对沪深300指数涨跌幅在-5%至+5%之间波动）。

风险提示

• 宏观经济下行超预期
• 政策风险

图表目录

• 图1：煤炭板块与沪深300走势对比
• 图2：煤炭行业与沪深300市盈率对比
• 图3：煤炭行业与沪深300市净率走势
• 图4：煤炭板块上市公司周涨跌幅
• 图5：环渤海动力煤价格指数
• 图6：秦皇岛港港口煤价
• 图7：澳大利亚BJ动力煤煤价
• 图8：国外动力煤现货价
• 图9：澳大利亚-青岛海运费
• 图10：国内沿海煤炭运价
• 图11：6大发电集团煤炭库存
• 图12：秦皇岛港煤炭库存
• 图13：6大发电集团日均耗煤量
• 图14：6大发电集团库存可用天数
• 图15：柳林、古交焦煤价格
• 图16：阳泉、长治喷吹煤价格
• 图17：天津港一级冶金焦价格
• 图18：二级冶金焦价格
• 图19：峰景硬焦煤到岸价
• 图20：钢材综合价格指数
• 图21：钢铁产量当月值
• 图22：钢铁产量当月同比
• 图23：样本钢厂焦煤库存
• 图24：样本独立焦化厂焦煤库存
• 图25：大中型钢厂焦煤、焦炭、喷吹煤可用天数
• 图26：四大港口炼焦煤库存
• 图27：分产能焦化企业开工率
• 图28：分地区独立焦化企业开工率
• 图29：焦炭产量当月值
• 图30：阳泉、晋城无烟煤价格
• 图31：尿素产量当月值
• 图32：精甲醇产量当月值
• 图33：水泥价格指数
• 图34：下游产品价格

投资建议说明

• 投资评级为中性，表示煤炭行业表现与市场基本持平。
• 投资决策应基于个人情况，不应仅依赖评级。
• 报告所用基准指数为沪深300指数。

法律声明

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