20210815-国金证券-交通运输行业周报_顺丰要约收购嘉里物流_7月快递价格平稳_14页_1mb

资源与环境研究中心

交通运输产业行业研究 买入（维持评级）

一、核心内容概览

本报告对交通运输行业进行了全面分析，涵盖板块行情回顾、行业基本面状况跟踪以及风险提示等内容，重点分析了快递、航空、航运、铁路和公路等子板块的表现及趋势。整体上，交通运输行业在本周表现优于大盘，其中航运板块涨幅最大，铁路板块涨幅最小。

二、主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 本周交运指数上涨2.72%，沪深300指数上涨0.50%，跑赢大盘2.22%，排名第14/29。
• 交运子板块中航运涨幅最大（5.98%），铁路涨幅最小（0.63%）。

2. 快递行业

• 政策监管趋严：浙江出台《浙江省快递业促进条例(草案)》，规定快递费不得低于成本价，行业迎来政策拐点。市场监管总局对《价格违法行为行政处罚规定（修订征求意见稿）》公开征求意见，预计价格战将趋缓，企业盈利有望改善。
• 顺丰收购嘉里物流：顺丰以每股18.80港元要约收购嘉里物流51.5%的股份，特别股息每股7.28港元，总计26.08港元。该收购将增强顺丰国际货代能力，完善其国际业务布局。
• 7月快递数据：全国快递业务量89.3亿件，同比增长28.8%；业务收入827.2亿元，同比增长14.4%；单票价格9.26元，环比下降1.57%，同比下跌11.2%。
• 重点推荐：顺丰控股、韵达股份等快递龙头企业。

3. 航空行业

• 吉祥航空盈利恢复：2021年上半年盈利1.02亿元，Q2由亏转盈，拟定增35亿元用于引进飞机、备用发动机项目及偿还银行贷款。
• 航空需求恢复：国内疫情逐步控制，疫苗接种普及（超18.54亿剂次），暑运受疫情影响有所减弱，航空出行需求有望恢复。
• 重点推荐：春秋航空、吉祥航空。
• 油价与汇率影响：布伦特原油价格为70.59美元/桶，环比下降0.16%；航空煤油出厂价（含税）为4,618元/吨；美元兑人民币中间价为6.4799，环比上升0.27%。

4. 航运与港口

• 集运指数上涨：CCFI指数为2,978.47点，环比下降0.9%，同比上涨238.3%；SCFI指数为4,281.53点，环比上涨1.3%，同比上涨266.6%。
• 航线表现：美东航线运价指数环比下跌4.30%，美西航线运价指数环比上涨2.53%，欧洲航线运价指数环比上涨3.23%，地中海航线运价指数环比上涨3.04%。
• 内贸集运：PDCI指数为1,410.00点，环比上涨5.78%，同比上涨27.83%。
• 港口吞吐量：6月沿海主要港口货物吞吐量为8.62亿吨，同比上升1.29%；外贸货物吞吐量为4.04亿吨，同比上升2.54%。

5. 铁路与公路

• 铁路数据：6月铁路客运量为2.46亿人次，同比增长48.33%；货运量为3.80亿吨，同比增长0.21%。
• 公路数据：6月公路货运量为34.79亿吨，同比增长12.80%；客运量为4.49亿人次，同比下降24.10%。

三、行业重点数据

四、风险提示

1. 油价大幅上涨风险：运输类企业燃油成本占比较高，油价上涨将显著影响盈利能力。
2. 人民币汇率贬值风险：航空公司有较多美元敞口，人民币贬值将导致汇兑损失增加。
3. 航企大规模运力扩张风险：运力扩张可能造成供需失衡。
4. 价格战超预期风险：快递企业若持续进行价格战，将对业绩造成压力。

五、投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

六、特别说明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供具备专业知识的投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性，使用时需结合自身情况及专业意见。