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沥青市场分析总结（2024年4月15日）

核心内容概述

本报告对沥青市场进行了全面分析，重点跟踪了期货价格、价差变化、现货市场动态及供需情况。整体来看，沥青市场短期内面临成本上行风险，需求疲软，供需维持弱平衡，建议投资者保持谨慎。

基本面数据

期货市场

• 成交与持仓：BU2406昨日成交115,557手，较前日减少2,311手；BU2406持仓260,531手，减少3,688手。BU2409昨日成交23,613手，减少4,240手；持仓70,927手，增加1,912手。
• 仓单变化：沥青全市场昨日仓单为101,840手，无变化。

价差分析

• 基差：山东地区基差为-118元/吨，较前日有所收窄。
• 跨期价差：06-09合约价差为-26元/吨，小幅收窄。

现货市场

• 炼厂开工率：30.83%，较前日下降2.74%。
• 炼厂库存率：38.81%，较前日上升0.86%。

趋势强度

• 趋势强度：0（中性）
• 趋势分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，0表示市场趋势中性。

策略推荐

1. 单边策略：BU预计维持震荡走势，短期波动较大。
2. 套利策略：月间套利和盘面利润建议暂时观望。
3. 风险提示：弱势需求压制近端价格，但启动节点不确定，虽有低排产支撑，但高社库及油价偏强限制了短期利润空间。

市场观点与建议

成本方面

• 油价走势：伊朗强硬回击以色列后，油价再度转强，延续高位震荡。
• 地缘风险：中东及俄乌局势加剧看涨情绪，但OPEC+减产执行情况不稳定，宏观和基本面利空因素仍存在，短期油价或维持高位震荡。

现货市场

• 价格表现：山东地区主流价格继续上调20元/吨，华东地区主流价格持稳。
• 需求释放：需求释放进度不流畅，受地方债务和项目收益影响，全年需求节奏或仍滞后。
• 供应情况：炼厂开工明显回落，但厂库继续上浮，社库维持累库态势，佐证下游需求疲弱。

利润与生产意愿

• 利润状况：原油价格及稀释沥青成本高企，沥青利润低下。
• 炼厂生产：焦化路线优势突出，炼厂生产意愿不高，但开工整体偏低。

原料动态

• 委内瑞拉制裁：美方对委内瑞拉的制裁尚未有新动态，若本月不重新实施制裁，委内瑞拉石油产量可能在年底超过100万桶/日。

风险提示

• 油价上行风险：需警惕油价上涨对成本端的冲击。
• 需求疲弱：全年需求或仍滞后，市场整体承压。
• 供需弱平衡：市场可能维持弱平衡状态，近期现货价格或将持稳。

投资者注意事项

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性，不构成投资建议。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎，投资者应自行判断并承担相应风险。
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