20200926-西南证券-机械行业周报_挺进深水增储上产战略取得阶段性成果_中芯国际新工艺演进利好本土制程先进设备公司_25页_2mb

文档内容总结

核心内容

工程机械行业

• 行业高景气度延续：2020年7月挖掘机销量同比增长55%，国内销售增长60%，出口增长33%。行业整体表现好于预期，Q3高景气度有望持续。
• 专项债发行提速：截至8月底，地方债发行规模达49584亿元，完成全年任务的58.3%，其中专项债占比超80%，推动基建投资加速修复。
• 龙头企业表现亮眼：三一、中联等头部企业订单充足，产品供不应求，净利润增速超过50%。
• 投资建议：推荐三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压等。

半导体设备行业

• 中芯国际技术升级：第二代FinFET N+1工艺进入客户导入阶段，有望2020年底试产，性能提升20%，功耗降低7%，面积缩小63%，适用于5G、人工智能等领域。
• 国产替代进程加速：国内设备厂商如中微公司、北方华创、盛美股份、至纯科技等受益于中芯国际扩产。
• 投资建议：重点推荐中微公司，此外推荐精测电子、北方华创、华峰测控等。

油服行业

• 深水油田投产：流花16-2油田群投产，高峰年产量达420万方，标志着国内在深水油气开发领域取得阶段性成果。
• 政策支持：国内能源安全政策推动油气增储上产，提升行业景气度。
• 投资建议：推荐杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程，港股关注华油能源。

光伏设备行业

• 行业长期趋势不变：平价渐近，全球装机需求向好，国内企业加速扩产，带来设备采购需求。
• 国产化空间大：硅片设备国产化率低，市场空间广阔。
• 投资建议：推荐晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份等。

主要观点

工程机械

• 行业长期逻辑未变，疫情对开工和销售高峰的影响已逐步消化。
• 国内市场需求旺盛，出口改善明显，推动行业持续增长。
• 专项债发行加快，为基建提供资金支持，带动工程机械需求。

半导体设备

• 中芯国际第二代FinFET N+1工艺将推动国产设备需求。
• 国产替代进程稳步推进，设备厂商受益于行业技术升级和扩产。

油服

• 深水油田投产，标志着国内能源安全战略取得进展。
• 政策支持推动行业景气度提升，油服设备公司迎来发展机遇。

光伏设备

• 行业长期增长逻辑不变，龙头企业加速扩产。
• 国产设备替代空间大，技术迭代推动设备需求。

关键信息

数据与趋势

• 地方债发行：截至8月底，累计发行49584亿元，完成全年任务的58.3%。
• 挖机销量：2020年1-7月累计销量19万台，同比增长27%。
• 中芯国际扩产：2020年全年资本开支达67亿美元，其中36亿美元用于先进制程设备采购。
• 流花16-2油田：高峰年产量420万方，是国内首个自营深水油田群。
• 光伏设备需求：2020-2021年新增产能近86.5GW，带来百亿级设备采购需求。

行业动态

• 国产设备中标率：2020年9月18日至25日，国内主流晶圆厂国产设备中标率达28.6%。
• 激光雷达技术：Cepton推出低于1000美元的激光雷达，适用于ADAS和自动驾驶。
• 半导体材料市场：2020年前7个月，中国大陆市场位居全球第一，达98.4亿美元。

重点关注个股

• 工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压、浙江鼎力
• 半导体设备：中微公司、精测电子、北方华创、华峰测控
• 油服设备：杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程
• 光伏设备：晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份
• 缝制设备：杰克股份
• 线性驱动：凯迪股份
• 自动化设备：麦格米特

风险提示

• 下游需求不及预期：基建、新能源汽车等下游行业增长不及预期。
• 产品销量不达预期：产品销售不及预期可能影响业绩。
• 汇率波动风险：海外业务受汇率波动影响。
• 政策不确定性：政策支持力度可能变化。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能加剧，影响盈利能力。
• 国际贸易风险：中美贸易战、北美业务发展受阻。

其他行业亮点

• 激光设备：行业价格战有望缓和，推荐锐科激光。
• 半导体特气：市场空间大，国产替代加速，推荐南大光电、雅克科技、昊华科技。
• 缝制设备：行业底部反转，推荐杰克股份。
• 线性驱动：公司有望二次腾飞，推荐凯迪股份。
• 自动化设备：公司具备技术优势，推荐麦格米特。