20221214-山西证券-研究早观点_5页_445kb

研究早观点总结

核心内容

本报告聚焦于2022年12月14日的市场走势及行业分析，重点关注消费者服务、医药板块和宏观策略。报告指出，随着疫情防控政策的持续优化，旅游市场复苏信号强烈，同时医药板块因新冠特效药相关预期而有所波动，A股市场整体呈现震荡调整态势。

市场走势

国内主要指数表现

海外主要指数表现

行业评论

消费者服务行业

• 政策背景：新十条政策继续优化疫情防控措施，推动旅游市场复苏。
• 市场预测：2023年上半年，国内旅游市场可能仍处于疫情快速蔓延期，以乡村游为主；暑期开始显著复苏，长线旅游如云南、新疆成为热点；十一期间将达全年高峰。
• 投资建议：
  • 短期：关注酒店、景区等需求弹性较大的标的，如锦江酒店、首旅酒店、天目湖、宋城演艺、中青旅。
  • 中长期：关注低估值餐饮企业，如九毛九、呷哺呷哺、同庆楼，以及提供场景和服务价值的品牌，如中国中免。

医药板块

• 近期表现：血制品板块因疫情优化和就医需求恢复预期有所表现。
• 市场预期：
  1. 疫情防控优化后，血制品需求恢复。
  2. 封控减少，采浆量有望回升。
  3. 血制品企业新批浆站和新品种上市，业绩弹性大。
• 新冠特效药：辉瑞和真实生物的新冠口服药可通过互联网医院开方，市场预期其热度将再次活跃，相关产业链公司包括华海药业、普洛药业、九洲药业、拓新药业、奥翔药业、复星医药等。
• 风险提示：疫情加剧、政策变化、需求暴增导致供货不及时等。

宏观策略

A股走势回顾

• 整体表现：沪深300指数上涨3.29%，社会服务行业指数上涨1.91%，但跑输沪深300指数2.19个百分点，排名14。
• 子行业表现：旅游综合（+10.81%）、餐饮（+3.92%）、人工景区（+2.67%）、酒店（+1.13%）、自然景区（+0.16%）。
• 个股表现：西安饮食涨幅最大（+15.37%），三特索道跌幅最大（-5.88%）。

市场焦点

• 板块表现：养殖板块强势反弹，疫后复苏板块如酒店、旅游持续强势，食品饮料、纺织和航运等板块活跃；信创、光伏、半导体等赛道板块走弱，军工板块陷入调整。
• 市场情绪：A股市场情绪小幅回落，全市场涨停个股（非ST）约60家，连板家数14家。
• 投资建议：
  • 中长期：关注具有强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的。
  • 配置建议：延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工、信创）和基本面修复弹性较大的行业（地产链、养殖、高端制造、医药医疗）。

风险提示

• 疫情风险：疫情对旅游业影响超预期。
• 突发事件：如自然灾害等不可控因素。
• 全球经济风险：全球经济衰退、美联储加快加息。
• 政策变化：疫情防控政策变化可能影响市场预期。

值周研究员

• 姓名：李召麒
• 执业登记编码：S0760521050001
• 联系方式：电话 010-83496307，邮箱 lizhaoqi@sxzq.com

分析师承诺

• 承诺以勤勉职业态度独立、客观出具报告。
• 保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎。
• 不因报告内容获得任何形式的补偿，不利用身份谋取私利。

免责声明

• 本报告基于公开信息，公司不保证其准确性。
• 报告内容不构成投资建议，使用需谨慎。
• 未经公司授权，不得私自使用或转发报告内容。

山西证券研究所地址

• 上海：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼802室
• 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
• 电话：0351-8686981
• 网址：http://www.i618.com.cn
• 深圳：广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层
• 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 电话：010-83496336