2024-09-08-北京大学国民经济研究中心-CPI_PPI点评报告_国际大宗商品价格下行_PPI降幅再度扩张_10页_1mb

报告总结：北京大学国民经济研究中心PPI与CPI分析

要点概述

• 2024年8月，CPI同比上涨0.6%，环比上升0.4%；PPI同比下跌1.8%，环比下降0.7%，两者降幅均较上月扩大。
• 影响因素：极端天气（强降雨）、全球需求不足、高基数效应及大宗商品价格下行。

CPI分析

• 食品价格上涨2.8个百分点，主要由暴雨致果蔬短缺驱动，猪肉、鲜菜价格涨幅显著（鲜菜同比21.8%，环比18.1%），但粮食、蛋类等食品价格降幅扩大。
• 非食品价格同比下降0.5个百分点，受交通通信、教育文旅价格下滑及能源价格下跌影响。
• 核心CPI同比增长0.3%，环比连续下降，反映非食用品需求持续疲软。

PPI分析

• PPI同比跌幅扩大1.0个百分点，环比扩大0.5个百分点，显示工业品需求疲弱。
• 上游因素：国际大宗商品（原油、黑色金属等）价格下行，叠加房地产探底、建筑业需求不足。
• 结构分化：采掘业、原材料价格降幅明显（同比-0.8%-2.0%），加工工业需求收缩对整体价格拖累显著。

核心结论

• 需求不足仍是价格波动主因，消费品和服务需求疲软。
• 未来展望：美元汇率、政策支持及大宗价格企稳预期下，预计2024年CPI同比增速中枢从0.4%提升至0.4%；PPI同比增速从-1.8%提升。

风险提示

• 极端天气、供需错配，需关注大宗价格波动及政策执行力度。