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市场交投有所向好 铅价震荡走高总结

核心内容

2026年5月20日，铅市场整体呈现震荡走势，价格有所上涨，市场交投氛围向好。现货和期货价格均出现波动，库存方面显示一定的调整趋势，市场供需关系及宏观因素对价格走势产生影响。

市场动态

现货价格

• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日变化-25元/吨至16275元/吨。
• SMM上海铅现货升贴水：较前一交易日变化0元/吨至0.00元/吨。
• SMM广东铅现货价：较前一交易日变化-50元/吨至16375元/吨。
• SMM河南铅现货价：较前一交易日变化-25元/吨至16275元/吨。
• SMM天津铅现货升贴水：较前一交易日变化-25元/吨至16325元/吨。
• 铅精废价差：保持不变，为0元/吨。
• 废电动车电池：价格为9775元/吨。
• 废白壳：价格为9975元/吨。
• 废黑壳：价格为10175元/吨。

期货价格

• 沪铅主力合约：
  • 开盘价：16480元/吨
  • 收盘价：16520元/吨
  • 涨跌：+40元/吨
  • 成交量：42647手
  • 持仓量：42247手
  • 日内价格震荡，最高点16540元/吨，最低点16370元/吨。
  • 夜盘：开于16560元/吨，收于16630元/吨，较昨日午后收盘上涨1.06%。

市场分析

• 炼厂与贸易商：河南地区炼厂以长单出货为主，贸易商报价对沪铅2606合约贴水150-100元/吨。
• 区域差异：湖南地区炼厂报价不多，部分散单报价维持平水；江西地区炼厂报价对SMM1#铅均价升水120元/吨；广东地区挺价情绪缓和，报价升水150-200元/吨。
• 下游企业：避险按需缓和，陆续询价接货，市场交投氛围有所改善。
• 铅价走势：整体呈企稳态势，预计本周价格将延续偏弱震荡，区间在16200元/吨至16780元/吨。

库存情况

• SMM铅锭库存总量：7.3万吨，较上周同期减少0.24万吨。
• LME铅库存：286475吨，较上一交易日增加22275吨。

策略建议

• 绝对价格策略：中性。
• 期权策略：建议卖出宽跨。

风险提示

• 消费不及预期：可能导致铅价下行压力。
• 海外流动性收紧：可能对国际市场产生不利影响。

图表概览

• 图1：SHFE铅升贴水（单位：元/吨）
• 图2：LME铅升贴水（单位：美元/吨）
• 图3：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨）
• 图4：LME升贴水季节性图（单位：美元/吨）
• 图5：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨）
• 图6：再生铅综合成本（单位：元/吨）
• 图7：原生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图8：再生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图9：国内库存与沪铅主力（单位：万吨、元/吨）
• 图10：LME铅季节性库存（单位：吨）
• 图11：上期所铅库存（单位：吨）
• 图12：铅锭社会库存（单位：万吨）
• 图13：铅精废价差（单位：元/吨）
• 图14：废电池价格（单位：元/吨）
• 图15：铅蓄电池开工率（单位：%）
• 图16：铅进口盈亏（单位：元/吨）

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806
• 封帆：从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579
• 陈思捷：从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047

联系人

• 蔺一杭：从业资格号：F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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