20240224-浙商证券-机械行业周报（2024年2月第4周）_CME预测1-2月中国挖掘机销量同比下滑18_；持续聚焦工程机械_人形机器人等_38页_1mb

机械设备行业周报（2024年2月第4周）

投资要点

• 核心组合：徐工机械、中联重科、三一重工、恒立液压、杭叉集团、中国船舶等。
• 最新关注：华通线缆、青鸟消防、禾川科技等。
• 行业动态：
  • 工程机械：1月挖机销量同比增长58%，CME预测2月销量下滑，但预计年内需求逐步改善，更新周期触底。
  • 半导体设备：SEMI预计2024年全球半导体行业复苏，资本支出温和反弹，中国占比达29%。
  • 人形机器人：龙头厂商积极扩产，Optimus二代已公布，国内企业加速布局核心零部件。
  • 工业气体：空分气体零售价格同比下跌2%，特种气体多数回落。
  • 光伏设备：印度塔塔集团入局钙钛矿研发，国内N型硅片市占超50%。
• 投资重点推荐：工程机械领域的徐工机械、中联重科、三一重工；半导体设备的北方华创、中微公司、微导纳米；人形机器人相关的三花智控、拓普集团；工业气体的杭氧股份、华特气体等。

核心观点

1. 工程机械：
   • 1月挖机国内销量同比增58%，出口小幅下滑，CME预测2月销量同比下降约18%。
   • 工程机械复苏三部曲：更新周期启动、内需改善、出口企稳。国内需求有望受益于房地产政策和基建投入。
   • 平台型半导体设备龙头（北方华创）和国产替代趋势显著的细分龙头（中微公司、拓荆科技）推荐力度较强。

风险提示

• 基建地产投资低于预期；
• 原材料价格大幅波动；
• 中美贸易摩擦加剧，导致部分客户出口受限。

投资评级

• 工程机械/设备制造: 强烈推荐
  • 零部件出口占比提升，产品单价受益更新周期，国内需求有政策支撑。
• 半导体: 增持
  • 设备复苏趋势明确，国产替代仍是主线。
• 人形机器人: 推荐
  • 技术突破与量产前夜，中国整机厂商引领增量需求。

注：本报告仅提供行业分析与投资建议，投资决策请用户结合自身风险承受能力独立判断。