20210412-南华期货-股指期货周报_宏观新变化浮现_期指下行压力加大_8页_1mb

股指期货周报总结

核心内容

2021年4月12日发布的《股指期货周报》主要分析了国内宏观经济环境对股指期货市场的影响，并对本周的市场走势进行了展望。报告指出，国内货币政策正向收敛方向移动，这一趋势已出现两个明确信号，进而对股指期货市场形成下行压力。

主要观点

• 货币政策收敛信号明显：3月PPI环比增速达到2016年底以来的最高水平（4.4%），表明大宗商品价格持续上涨，对中下游企业造成明显压力。货币政策因此难以维持宽松，反而倾向于收紧。
• PPI与CPI剪刀差扩大：PPI与CPI的剪刀差持续扩大，接近历史高位，进一步加剧了通胀压力，使得货币政策转向收敛的必要性增加。
• 外部环境影响减弱：市场关注点逐渐从外部因素（如美元指数和美债利率）转向国内政策变化，特别是3月金融数据和4月政治局会议。
• 股指期货走势偏弱：上周国内三大股指整体下跌，跌幅普遍在2%左右，反映出市场对政策收紧和经济压力的担忧。
• 策略推荐：报告继续推荐“逢高做空”期指策略，认为市场趋势向下的动能正在增强。

关键信息

本周行情展望

• 上周国内三大股指（沪深300、上证50、中证500）均出现下跌，跌幅分别为2.45%、2.84%和0.14%。
• 美股市场表现强劲，标普500和纳斯达克指数均创历史新高，而国内股指则因政策收紧和PPI上涨而承压。
• 本周市场将继续受到政策面和消息面的影响，整体趋势仍偏向下行。

策略推荐

• 滚动卖出期权策略：沪深300期权的隐含波动率持续走低，卖出深虚值认购期权头寸继续盈利，但因加仓机会不多，整体仓位仍保持较低水平。
• 策略维持：建议投资者继续执行“逢高做空”策略，关注市场波动。

数据支持

• PPI与CPI走势：3月PPI环比增速达到4.4%，创2016年底以来新高，PPI与CPI剪刀差扩大，显示通胀压力上升。
• 股指期货表现：
  • 沪深300指数期货（IF）周跌幅为-2.12%至-2.45%。
  • 上证50指数期货（IH）周跌幅为-2.43%至-2.84%。
  • 中证500指数期货（IC）周涨幅为0.14%至0.47%。
• 升贴水与价差情况：各股指期货合约的升贴水状况及跨品种价差均反映市场对未来走势的悲观预期。

结论

综上所述，报告认为国内货币政策正逐步转向收敛，PPI持续上涨带来的通胀压力以及金融委会议对物价稳定的关注，进一步强化了这一趋势。因此，股指期货市场面临较大的下行压力，投资者应保持警惕，关注国内政策动向，并继续执行“逢高做空”的策略。