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宝城期货煤焦早报（2025年4月7日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早盘分析，涵盖焦煤与焦炭两个主要品种，分别从短期、中期及日内角度进行分析，旨在为投资者提供市场走势参考，但不构成投资建议。

品种观点汇总

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：下跌
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 焦煤中长期供需格局宽松，供应充足，进口量高。
  • 房地产和基建需求改善尚需时间，出口市场面临贸易政策风险。
  • 虽然美国对中国商品加征34%进口关税，但对焦煤的直接冲击有限。
  • 整体来看，黑色系商品需求改善有限，焦煤基本面偏空，市场多空博弈，预计维持低位震荡运行。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：下跌
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 焦化厂已开启首轮提涨，但钢厂尚未落实，短期需求有所改善。
  • 焦炭成本端支撑不足，焦煤供需宽松影响其成本支撑。
  • 美国对等关税政策落地，出口端利空风险再现，但关税水平已接近预期，未来或趋于缓和。
  • 焦炭短期基本面好转与中长期偏空预期交织，预计维持低位震荡运行。

市场影响因素

• 贸易政策风险：美国对中国商品加征34%进口关税，对黑色系商品整体氛围产生负面影响。
• 供需格局：焦煤和焦炭均面临供应充足、需求疲软的局面，中长期基本面偏空。
• 成本支撑：焦煤作为焦炭原材料，其供需宽松导致焦炭成本支撑不足。
• 市场情绪：多空博弈加剧，市场情绪偏弱，期货合约维持低位震荡。

重要备注

1. 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
2. 涨跌幅分类：
   • 跌幅大于1%为下跌；
   • 跌幅0~1%为震荡偏弱；
   • 涨幅0~1%为震荡偏强；
   • 涨幅大于1%为上涨。
3. 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期观点不区分。

投资者提示

• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，独立判断市场走势。
• 建议关注政策变化、供需动态及市场情绪对煤焦品种的影响。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

免责条款

• 本报告由宝城期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，宝城期货不承担更新责任。
• 客户应自行判断并承担投资风险，宝城期货不对因此产生的损失负责。