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中原期货研究所晨会纪要总结（2023年10月10日）

宏观要闻

1. 地方债务化解加速：内蒙古等多地已发行特殊再融资债券，总额约3167亿元，后续更多省份将跟进，市场预期政策风险缓释。
2. 巴以冲突持续升温：双方伤亡超6000人，旅游业受创，英伟达取消AI峰会，中方呼吁停火保护平民。
3. 中美经济合作深化：国家领导人称两国经济深度融合，强调合作应对全球挑战，舒默表示愿加强贸易投资。
4. 数字经济成战略重点：李强总理要求做强数字经济，推动数字科技创新，培育产业集群。
5. 石油需求前景看好：欧佩克上调需求预测，2027年达109亿桶/日，2045年或达116亿桶/日。
6. 铅锌供应过剩压力：2023-2024年锌供应超需求，精炼铅锌产量将持续增长。
7. 地质勘探新突破：塔里木等盆地新发现8个亿吨级油田和11个气田，战略性矿产储量增长。
8. 央行黄金需求旺盛：8月全球央行增持77吨黄金，预计四季度持续增长。

主要品种晨会观点

农产品

• 花生：短期下跌空间有限，关注正套机会，港口报价集中在10400元。
• 油脂：外盘支撑不足，国内油脂震荡，进口同比大增，库存压力显著。
• 白糖：原糖偏强运行，但巴西供应增加压制价格，国内需求疲弱，郑糖震荡。
• 生猪：现货价格下行，养殖端出栏量增加，盘面延续弱势，关注反套机会。
• 鸡蛋：供需进入淡季，现货价格回落，期货贴水修复后或震荡运行。

能源化工

• 甲醇：供应高位，进口缩量预期支撑，建议短期逢低多配。
• 烧碱：陕西新增产能投产预期偏空，但山东检修及成本支撑，建议反向套利。
• 尿素：供应增加，需求淡季，价格弱势运行，关注淡储政策。
• 工业金属：电解铝库存高企，价格承压；氧化铝供需紧平衡，价格围绕3000元震荡。

金属与化工品

• 甲醇：进口缩量预期支撑，建议短期逢低多配。
• 烧碱：陕西新增产能投放预期放缓。
• 尿素：供应增加叠加需求疲软，维持弱势格局。
• 铝：国内产量增长，库存累库，价格承压。
• 氧化铝：供需紧平衡，价格或在3000元附近震荡。
• 镍、铜：基本面支撑较弱，建议观望或轻仓试多。
• 焦煤：供应偏紧，进口蒙煤复关预期推动反弹。
• 橡胶：产区去库延续，成本支撑存在，等待止跌企稳信号。

期权金融

• 股指：三大股指震荡调整，北向资金流出，建议逢高减仓。
• 期权策略：中证1000看涨价差或波动率卖出策略。

机构与免责声明

• 投资咨询资格号及人员信息详见纪要附录。
• 免责声明：此报告仅供参考，不构成投资建议；不承担相关责任。