20170928-渤海证券-餐饮旅游行业四季度投资策略报告_布局细分成长领域_关注国企改革主线_22页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于2017年四季度餐饮旅游行业的投资策略，分析行业整体走势、细分领域机会及国企改革带来的影响，旨在为投资者提供明确的投资方向。

三游数据略超预期：2017年上半年，国内旅游人数达25.37亿人次，同比增长13.5%，实现旅游收入2.17万亿元，同比增长15.8%。入境旅游人数同比增长2.4%，但外国人入境游增速为5.8%。中国公民出境旅游人数达6203万人次，同比增长5.1%。
酒店行业回暖：受供需关系改善及中端酒店持续发力影响，酒店行业整体回暖。北京和上海星级酒店RevPAR同比上升，华住、锦江、首旅等酒店集团RevPAR表现优异。
免税行业增长潜力大：消费回流趋势明显，免税行业受益于政策支持和国内消费升级，销售持续向好。海南离岛免税销售额同比增长20.49%，韩国免税销售受地缘政治影响下滑，但国内免税有望受益。

行业评级：
- 餐饮：中性
- 旅游综合：看好
- 酒店：看好
- 景点：看好
重点数据：
- 2017年上半年国内旅游收入同比增长15.8%。
- 2016年底有限服务酒店总数达24150家，同比增长12.41%。
- 中端酒店数量在2016年同比增长33.91%，占比提升至9.70%。
- 海南离岛免税销售额1-4月达31.76亿元，同比增长20.49%。
个股表现：
- 中国国旅、首旅酒店、锦江股份涨幅居前。
- 大连圣亚、*ST东海A、华天酒店跌幅居前。
投资策略：
- 建议关注中端酒店、免税行业及国企改革带来的业绩增长。
- 酒店行业龙头公司受益于行业结构调整，业绩有望持续改善。