20240330-国海证券-山煤国际-600546.SH-2023年报点评_费用_减值等影响Q4业绩_未来分红提升可期_5页_238kb

报告分析摘要。
山煤国际（600546）2023年年报显示，业绩大幅下滑，公司维持“买入”评级，预计未来几年利润逐步恢复。
关键点包括：

• 2023年营收3737亿元，同比下降195%；净利润426亿元，同比下降385%；Q4四季度营收环比增长30%，净利润环比有所改善。
• 问题主要源于价格下跌和成本上升，尤其是冶金煤板块影响显著。
• 正面消息包括：负债率显著下降，分红政策优惠，股息率高，未来分红承诺明确。
• 投资预测：2024-2026年盈利预计增长，但需关注煤价波动风险。
  总体展望积极，但风险不可忽视。