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PVC期货周报总结（2026年06月01日-06月05日）

核心内容概述

本周PVC期货09合约呈现下跌趋势，周内价格从4911元/吨降至4767元/吨，跌幅为2.93%。整体来看，PVC市场面临供需双弱的局面，价格走势偏弱，市场情绪较为谨慎。

一、基本面分析

1. 供给端

• 周度PVC产量：2026年5月PVC总产量为187.4028万吨，环比减少6.20%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为67.79%，环比下降0.85%。
• 电石法与乙烯法产量：
  • 电石法产量为32.756万吨，环比下降2.70%。
  • 乙烯法产量为8.509万吨，环比上升7.00%。
• 检修情况：下周预计检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。

2. 需求端

• 下游开工率：
  • 型材开工率：41.74%，环比上升2.13%，高于历史平均水平。
  • 管材开工率：35.40%，环比上升2.31%，仍低于历史平均水平。
  • 薄膜开工率：48.21%，环比下降4.27%，低于历史平均水平。
  • 糊树脂开工率：67.80%，环比上升1.63%，低于历史平均水平。
• 整体需求：下游整体开工率为41.78%，环比下降0.15%，需求持续低迷。

3. 成本与利润

• 电石法利润：-378.32元/吨，环比亏损减少22.00%。
• 乙烯法利润：-567.32元/吨，环比亏损减少18.00%。
• 双吨价差：2108.45元/吨，利润环比增加0.10%，但仍低于历史平均水平。
• 成本变化：
  • 电石法成本为5041.82元/吨，环比下降2.03%。
  • 乙烯法成本为5988.57元/吨，环比下降3.80%。
• 成本压力：成本端有所改善，但整体仍处亏损状态，排产承压。

4. 库存情况

• 厂内库存：29.5998万吨，环比增加3.12%。
• 社会库存：52.695万吨，环比下降0.52%。
• 库存可产天数：4.75天，环比增加1.06%。
• 库存状态：总体库存处于中性位置，但企业库存增加，表明市场供应压力有所回升。

二、技术面分析

1. 期货行情

• 基差走势：基差持续走低，显示市场预期偏弱。
• 价差分析：主力合约价差维持稳定，2024年-1-9价差为-100元/吨，2025年-5-9价差为-170元/吨，价差整体保持负值。
• 持仓变动：
  • 前5席位净持仓变动较小，波动在-25000至35000之间。
  • 前20席位净持仓变动较大，波动在-45000至37000之间。
• 趋势预测：下周盘面或将窄幅调整，市场缺乏明确方向。

三、关键信息总结

• 价格走势：PVC期货09合约本周下跌，整体市场情绪偏弱。
• 供给变化：电石法产量下降，乙烯法产量上升，供给端压力有所缓解。
• 需求表现：下游整体开工率低迷，仅型材开工率高于历史平均水平。
• 成本与利润：电石法和乙烯法均处于亏损状态，但亏损幅度环比缩小。
• 库存情况：企业库存上升，社会库存下降，整体库存处于中性水平。
• 市场展望：预计下周需求持续低迷，供给略有增加，盘面或维持窄幅震荡。

四、主要观点

• 短期趋势：PVC价格持续承压，市场整体偏弱。
• 供给端：电石法产能利用率下降，乙烯法产量上升，但整体供给压力仍存在。
• 需求端：下游开工率低迷，尤其是管材和薄膜，需求端难以支撑价格上涨。
• 成本端：电石法和乙烯法成本下降，但利润仍为负值，企业盈利能力受限。
• 库存影响：库存处于中性位置，但企业库存增加，可能对价格形成一定压力。
• 市场展望：短期来看，PVC期货价格或维持窄幅调整，需关注后续需求变化和供给调整情况。

五、风险提示

• 市场风险：PVC市场受供需变化影响较大，价格波动风险较高。
• 投资建议：本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需谨慎对待市场波动。

数据来源：上海钢联、大越期货