商贸零售行业跨境电商系列专题三：乘风破浪，掘金跨境蓝海，从Temu、SHEIN、Shopee的比较探析跨境电商产业链建设-20230813-国信证券-63页_3mb

报告摘要

跨境电商专题系列三总结

行业概况：跨境高景气，出海正当时

跨境电商行业持续保持高增长态势，2023年上半年进出口规模达1.1万亿元，同比增长16%，其中出口增长19.9%。跨境电商占整体外贸比重由5年前不足1%上升至2022年的5%左右。中国跨境电商主体已超10万家，独立站数量超20万个，综试区跨境电商产业园约690个。Temu、SHEIN、Shopee等平台的快速成长体现了中国品牌出海的潜力。建议关注外贸服务平台和具备成熟供应链的出海品牌企业。

产业模式发展探析：以Temu、SHEIN、Shopee为例

商流：选品与库存管理为重点

跨境电商的商流主要包括选品和库存管理。选品方面，产品质量和价格是影响消费者决策的关键因素。Temu通过严格的质量审核和供应链把控，实现低价高性价比；SHEIN采用小单快返模式，实现快速产品迭代和按需生产；Shopee则通过差异化市场洞察，为卖家提供选品支持。

信息流：个性化促销策略 + 精细化社媒运营

信息流涵盖营销推广和用户互动。Temu以促销活动和社媒营销为主，吸引价格敏感型用户；SHEIN注重社媒广告和内容营销，通过多渠道品牌传播和私域流量积累；Shopee采取本地化运营策略，结合各国家消费习惯和热门社媒平台进行精准营销。

物流：物流资源整合 + 海外仓布局

跨境电商物流链条复杂，包括揽收、运输、报关、清关、仓储和配送等环节。Temu通过海外仓建设优化履约效率；SHEIN利用海外中转仓实现退货商品二次销售，降低库存压力；Shopee自建物流体系，提供一站式服务，降低商家出海门槛。

未来方向：博采众长拓模式，各尽所能提效益

跨境电商企业正通过补全商业链条、拓展新模式，提升竞争力。自营品牌如SHEIN正尝试向平台模式转型，以自身流量吸引优质供应方，形成良性循环。平台型企业则通过全托管模式提升履约能力，优化用户体验，增强平台竞争力。

产业链公司简介及投资建议

代码	公司名称	投资评级	收盘价（08-11）	总市值（亿元）	EPS（2022）	EPS（2023E）	EPS（2024E）	EPS（2025E）	PE（2022）	PE（2023E）	PE（2024E）	PE（2025E）
600415.SH	小商品城	暂无	8.14	446.57	0.20	0.43	0.46	0.53	26.02	19.11	17.70	15.25
002315.SZ	焦点科技	暂无	31.81	99.02	0.97	1.21	1.52	1.93	18.46	26.35	20.94	16.50
301381.SZ	赛维时代	暂无	38.00	152.04	0.51	1.12	1.53	2.14	-	34.01	24.76	17.78
300866.SZ	安克创新	买入	77.60	315.39	2.81	3.27	3.86	4.38	21.08	23.75	20.12	17.70